20200221-亿翰智库-龙湖集团-00960.HK-经此一疫，龙湖教会我们深耕.pdf
龙湖集团的成功源于其稳健的深耕战略，尤其在不确定时期，深耕型战略更显重要。以下是报告的核心内容：
**一、核心观点：**
龙湖集团的深耕型投资策略是其成功的关键，值得其他企业学习。
**二、业绩表现：**
龙湖集团在2019年实现销售额2425亿元，并在49个城市实现业绩贡献，百亿城市数量达5座。其业绩贡献具有显著的连续性。
**三、布局变化：**
1. **布局逻辑与策略：** 经历了投资强度上的积极、稳健、进取三阶段，以及投资方向上的调整。
2. **投资方向：** 巩固西部、环渤海、长三角区域的同时，逐步加大在中部及华南的布局。2018和2019年均新进入11座城市，进入大湾区9座城市。
3. **投资权益比例：** 新增土地储备权益比例呈现下降趋势，截至2019年6月末降至69%。
**四、关于深耕的启示：**
深耕型战略能带来多方利好，包括：
1. **节省成本，提高管控效率，** 有利于资源聚集和品牌影响力。
2. **在突发事件中，** 深耕型房企的抗风险能力更强。
**五、成功法则：**
1. **深耕：** 龙湖集团成功的关键在于城市深耕。深耕体现在业绩贡献城市数量的增加和单城市产能的稳健增长。
2. **城市深耕的成果：** 业绩贡献城市数量不断增加，百亿城市数量持续突破，城市销售业绩贡献稳定，未出现断裂。
3. **历史变化：** 龙湖集团的投资策略也经历激进、稳健、进取的变化。
**六、竞争与挑战：**
1. **大湾区：** 在大湾区布局虽已进入9座城市，但业绩贡献相对滞后，市场占有率仍需努力。
2. **权益比例：** 通过降低权益比例，龙湖集团增加了杠杆，以促进规模扩张。
3. **区域布局：** 龙湖集团的布局重心由西向东、由北向南、由沿海向内陆推进。华南和华中是其新晋战略区域。
**七、信仰与坚守：**
1. **企业信仰：** 房地产企业应以更好的服务于消费者为信仰。
2. **产品质量：** 产品质量是赢得市场的基础。龙湖集团在产品质量上需加强把控和监管。
3. **深耕优势：** 在疫情等不确定因素下，深耕型房企在成本管控、客户关系、品牌效应和抗风险方面更具优势。
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