氢能系列报告（二）储运篇：储运千亿市场蓄势待发，氢压机及储氢瓶放量在即
储运千亿市场蓄势待发，氢压机及储氢瓶放量在即——氢能系列报告(二)储运篇
核心观点：
1. 氢能储运是氢能行业发展必不可少的一环。随着氢能需求的快速增加，预计2030年全球氢气产量有望达到17998万吨。储运环节约占氢气总成本的30%-40%，未来随着降本诉求的提升，储运环节将成为氢能降本的关键环节之一。
2. 高压气态储氢仍为现阶段主流选择，氢压机、储氢瓶等核心设备需求快速放量。
* **氢压机**：受益于储存需求的提升，压缩机市场规模快速增长。目前隔膜压缩机占据70%市场份额，未来逐渐向高压、大排量、国产化发展，2023-2025年中国压缩机市场规模将达到38.5/48.5/65.4亿元，CAGR为30.3%；全球压缩机市场规模将达到143.8/178.1/229.2亿元，CAGR为26.2%。
* **储氢瓶**：作为氢能重要储存容器，逐步实现由I、II、III型向质量密度更高、成本更低的碳纤维IV型瓶的产品迭代，2023-2025年中国储氢瓶市场规模将达到112.3/136.1/170.7亿元，CAGR为23.3%，全球储氢瓶市场规模将达到396.5/450.9/519.9亿元，CAGR为14.5%。
3. 短期内车载储氢满足短距离运氢需求，中期液氢运输成本优势明显，长期管道运输趋势明确。长管拖车技术成熟，为目前我国氢气运输的主要方式，可满足短距离、小规模氢气运输。当运输距离超过300公里，液氢运输成本低于长管拖车。随着未来氢能需求快速增加及制氢分布不均匀，管道运输将成为大规模、长距离运氢的必然趋势。
投资建议：
* 未来随着氢能储运需求的提升，储运环节相关设备企业有望受益。
* 氢气压缩机环节建议重点关注开山股份，厚普股份。
* 储氢瓶环节建议重点关注京城股份，亚普股份。
风险提示：
政策支持力度不及预期、氢能储运技术发展不及预期、氢能下游应用不及预期。
1. **氢能储运是产业链中的重要一环**: 储运环节是连接上游供给及下游需求的关键。
2. **氢能行业步入发展快车道, 储运氢环节成为降本关键**: 储运成本占比高，降本需求大。
3. **高压气态储氢为目前行业主流选择**: 技术成熟，成本占优。
4. **氢气压缩机应用于储运过程中的多个环节**: 制氢、管道运输、加氢站都需要压缩机。
* 隔膜压缩机市场份额达到70%。
* 氢气压缩机逐渐向高压、大排量、国产化发展。
* 国内氢压机企业布局加速。
* 2025年全球氢气压缩机市场规模有望达到229.2亿元。
5. **储氢瓶为氢能储存的重要容器**: 高压气态储氢技术通过储氢瓶实现氢气的储存和释放。
* 储氢瓶将逐步实现由I、II、III型向IV型瓶的产品迭代，IV型储氢瓶优势明显。
* 2025年全球储氢瓶市场规模有望达到519.9亿元。
6. **低温液态储氢商业化进一步加快**: 低温液态储氢优势明显，但成本较高。
7. **未来固态储氢研发有望提速**: 固态储氢优势明显，但技术门槛较高。
8. **车载运氢是目前运氢的主要方式**：长管拖车为主。
9. **长管拖车目前是我国氢气运输的主流选择**：技术成熟，但成本随距离增加。
10. **管道运氢是未来大规模、长距离运氢的必然趋势**：成本优势明显。
* 短期内管道运氢技术成熟度较低、投资成本较高。
11. **未来液氢运输渗透率有望提升**：成本优势明显。
12. **随着氢气需求的提升，逐渐实现由长管拖车向管道运氢的转换**：管道运输成本更低。
13. **标的公司**：开山股份、厚普股份、京城股份、亚普股份。
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