电力行业证券研究报告：年初煤炭进口数量同比大幅提升，澳煤进口量后续有望逐步恢复
中信建投证券发布了关于电力行业的研报，主要关注年初煤炭进口量的大幅提升，以及澳煤进口量后续有望逐步恢复。
核心观点包括：1-2月进口煤炭量同比大幅增长70.8%，主要系海外煤炭价格下跌刺激进口需求恢复所致。商务部表示中国对煤炭进口实行自动许可管理，预计澳煤进口量将持续恢复，对进口煤供给端形成有效补充。进口煤供给端逐步宽松一方面有望倒逼国内煤价下调，另一方面有望降低国内沿海火电厂综合用煤成本。
行业动态信息显示：3月11日-3月17日电力板块上涨2.02%，跑赢大盘。动力煤现货价格环比下跌2.56%，同比下跌25.25%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤价格环比上涨2.14%，同比下降16.17%。秦港库存环比维持稳定，同比增加7.07%。沿海8省份煤炭库存环比减少1.03%。
投资建议方面，仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外，推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力、乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
周度高频数据显示，动力煤现货价格继续下跌，进口煤价格环比小幅上涨。秦港库存保持稳定，沿海8省份煤炭库存略有下降。
月度基本面数据显示，1-2月全社会用电量同比增长2.3%。发电量同比增长0.7%。国内煤炭产量同比增长5.8%，进口量同比增长70.8%。天然气产量同比增长6.7%，进口同比下降9.4%。
风险分析包括：煤价上涨的风险、区域利用小时数下滑的风险、电价下降的风险、新能源装机进展不及预期的风险、新能源电源出力波动的风险。
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