银行业银保监会Q4经营数据：息差小幅下降，资产质量保持稳健
这份国盛证券2023年2月16日发布的行业点评报告，主要分析了银保监会公布的2022年第四季度银行业经营数据，并对未来趋势进行了展望。报告维持银行业“增持”评级。
核心观点：
* **行业整体：** 2022年Q4利润增速有所回升，但息差小幅下降，资产质量保持稳健。
* **利润增速：** 2022年商业银行累计净利润增速较前三季度回升，主要由农商行改善带动。
* **规模增长：** 总资产同比增长保持稳定。
* **息差：** Q4净息差环比下滑，预计今年仍有下行压力，下半年有望企稳。
* **资产质量：** 不良率继续下降，资产质量保持稳定，但非上市银行仍有潜在不良暴露和拨备计提的压力。
* **分银行类型：** Q4农商行盈利边际改善，大行和城商行规模增速提升，各类银行不良率均有下降。
* **投资建议：** 政策支持方向明确，修复行情有望贯穿2023全年。推荐“宁波+组合”，即宁波银行以及招商银行、平安银行、邮储银行等优质国股行，和苏州银行、成都银行等优质中小行。
风险提示： 房企风险集中爆发；疫情超预期扩散，宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期。
总之，报告认为银行业估值已处历史低位，地产托底和疫情优化政策落地带来经济企稳，各项稳增长政策也有望落地，银行业有望迎来估值与业绩的双回升。
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