地产链系列报告之家居行业专题报告：迎来拐点，看好家居复苏与高质量发展-东莞证券.pdf
这份东莞证券发布的轻工制造行业研究报告，重点分析了家居行业的复苏前景与高质量发展。报告认为，家居行业正迎来拐点，受益于疫情后复苏、地产政策回暖等因素。
**核心观点：**
* **行业复苏与增长：** 我国家居市场零售规模短期内有望反弹，长期增速将放缓。国家政策支持、居民消费意愿提升及地产市场回暖是主要驱动力。
* **出口维持景气：** 我国家居产品出口保持较高规模，美国是最大出口国。
* **集中度提升空间：** 家居行业细分领域分散，集中度提升空间大，头部企业有望强者愈强。
* **整装大家居趋势：** 竞争加剧加速企业转型，整装大家居成为行业趋势。企业通过战略合作、跨界投资等方式扩大业务范围，提供一站式服务。
* **高质量发展：** 国家推动高质量发展，头部企业在产品力、技术力、创新力、资金力、渠道等多方面具备优势，有望在行业规范化高质量发展中脱颖而出。
* **涨价压力：** 原材料价格高企，家居行业面临涨价压力，企业通过调整产品价格等方式缓解成本压力。
**投资建议：**
首次覆盖，给予家居行业整体标配评级。建议关注：
* **定制家居公司：** 深化大家居战略、进一步拓宽家装渠道的欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居等。
* **成品家居公司：** 渠道布局完善、品牌效应较强的顾家家居、慕思股份、曲美家居等。
* **卫浴陶瓷企业：** 箭牌家居、东鹏控股等。
**风险提示：**
* 宏观经济因素波动导致市场需求变动风险。
* 房地产市场波动风险。
* 市场竞争加剧风险。
* 原材料价格波动风险。
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