专精特新行业国际巨头巡礼系列专题报告之四：是德科技，电子测量行业龙头，前瞻布局引领发展-国海证券-2023.pdf
这份研报分析了电子测量仪器龙头企业是德科技（KEYSIGHT）的发展历程、行业地位、产品布局以及未来的发展方向。
**核心要点：**
1. **公司简介：** 是德科技前身为惠普，通过分拆、收购等方式专注于电子测量仪器领域，并成为行业领导者。公司产品应用于商业通信、航空航天、国防、汽车、能源等多个领域。
2. **行业需求：** 电子测量仪器市场规模持续增长，示波器是关键产品。示波器的核心指标为带宽、采样率和垂直分辨率。国产厂商在不断突破技术瓶颈，提高产品性能。射频类仪器市场空间广阔，国内厂商也在加速产品落地。
3. **产品与服务：** 是德科技提供全面的电子测量解决方案，包括示波器、频谱分析仪、信号发生器、网络分析仪等。公司积极转型，打造硬件+软件+服务跨行业解决方案，并聚焦5G、汽车、物联网等领域，拓展前沿测试应用。
4. **竞争格局：** 电子测量仪器市场集中度高，是德科技在全球市场占据领先地位，但在中国市场面临更激烈的竞争。
5. **关键技术：** 电子测量仪器依赖于核心元器件的性能，包括芯片。受到瓦森纳协议限制，我国无法进口高端专用芯片，自主研发迫在眉睫。
6. **转型策略：** 是德科技由以硬件为重心向以软件解决方案为核心转移，通过收购相关公司、推出PathWave平台等方式实现转型。
7. **风险提示：** 报告也提示了下游需求、订单增速、市场竞争、研发进度、业绩、板块拓展、应收账款减值、地缘政治、国产化进程等多个方面的风险。
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