轻工造纸行业研究：家居开门红可期，宠物护理龙头新瑞鹏发布招股书
2023年1月28日的国金证券轻工造纸行业研究报告，主题为“家居开门红可期，宠物护理龙头新瑞鹏发布招股书”，主要关注家居、新型烟草、造纸和日用消费等领域。报告维持轻工行业“买入”评级。
**行业观点更新：**
* **家居：** 节后开门红活动启动，预计增长理想。终端接单有望持续改善，二季度业绩有望好转。定制板块业绩兑现度或更高，值得超配。
* **新型烟草：** 美国FDA 拒绝 Vuse Vibe 和 Ciro 电子烟产品销售令，对思摩尔影响有限。国内非法电子烟查处力度加大，新国标产品销售环境改善，思摩尔长期布局价值凸显。
* **造纸：** 欧洲木浆库存创新高，预计2月阔叶浆报价继续下行。大宗纸关注成本下行、需求复苏。特种纸龙头成长性值得关注。
* **轻工消费：** 线下消费场景修复超预期，关注文具板块线下小学汛催化。
**投资建议：**
* **造纸板块：** 推荐太阳纸业（盈利触底）。
* **日用消费：** 推荐晨光股份（头部成长价值）。
* **家居：** 推荐志邦家居、索菲亚。
* **新型烟草：** 推荐思摩尔。
**重点行业及公司基本面更新：**
1. **家居板块：** 索菲亚、梦百合、欧派家居、顾家家居、敏华控股、志邦家居等公司，节后开门红活动启动，业绩有望改善。
2. **新型烟草板块：** 思摩尔，海外大客户换弹式电子烟销售增长稳健，国内业务长期增长空间可期。
3. **造纸板块：** 山鹰国际、维达国际、仙鹤股份等，关注成本下行和需求修复。
4. **日用消费板块：** 家联科技（可降解赛道）、百亚股份、晨光股份等，关注线下场景修复。
5. **宠物板块：** 新瑞鹏发布招股书，疫后线下客流修复看好单店模型优化空间。
**行业重点数据及热点跟踪：**
* 美国地产数据、家具出口及国内零售额数据、原材料价格数据等。
**风险提示：**
* 国内消费增长放缓超预期。
* 地产销售萎缩。
* 化工原料价格上涨超预期。
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