电子行业专题报告：智能化驱动车规MCU，国产替代前途远大
车规MCU国产化替代前途远大：东海证券电子行业专题报告
核心观点：
口汽车电动化和智能化是车规MCU发展的主要驱动力。车规级MCU将迎来量价齐升，国产替代空间巨大。
* 汽车电动化和智能化加速发展，国内车规MCU企业将持续受益，是MCU最大的市场增量来源。
* 智能汽车对MCU需求量至少是传统燃油汽车的4.3倍，车规MCU需求旺盛。
* 电动化及智能化汽车对MCU性能要求不断提升，高端车规MCU产品占比提高，带动MCU行业整体ASP提升。
* 我国是车规MCU最大的需求市场，产业具有较大发展前景，但我国车规MCU自给率不足5%，国产替代仍有较大的提升空间。
* 本土MCU产商积极布局车规级产品，且性能逐渐成熟，加速国产化车规MCU产品市场渗透，逐步切入高端市场。
MCU市场：新能源汽车驱动量价齐升
* 2022年全球MCU市场规模有望达239亿美元，中国MCU市场规模预计约为58亿美元。
* 受益于汽车电动化及智能化对汽车电子的需求提升，MCU作为汽车电子的核心，全球MCU市场规模有望逐年提升。
* 我国新能源汽车产销量已连续8年位居全球第一，未来将保持快速发展态势，间接扩大我国MCU市场需求，是我国MCU市场强劲的驱动力。
* 针对车规级MCU，随着全球新能源汽车的蓬勃发展，以及汽车智能化对MCU性能以及需求量不断提升，将间接提高MCU在整车的成本比重，不断拓宽车规MCU成长空间，驱动车规MCU量价齐升。
车规MCU：汽车电子的核心部件
* 车规级芯片是汽车电子的关键元器件，主要包括主控芯片(MCU/SoC)、功率芯片(IGBT)、传感器芯片(CIS)和存储芯片(Flash)四大类。
* MCU (Microcontroller Unit)，即主控芯片，是汽车电子不可或缺的核心元器件。
* 车规级MCU有8位、16位、32位等类型，小到车窗和座椅调节，大至动力总成，车身控制，电池电机控制，整车热管理系统，都有MCU的参与。
车规MCU的种类及应用
* 车规MCU按位数可分为8位、16位和32位，位数即MCU单次处理数据宽度，位数越高，MCU 性能越强。
* 8位MCU成本/功耗低，便于开发，性能可满足大部分场景需要，广泛应用于基础功能如风扇、雨刷、天窗，座椅控制等领域。
* 32位MCU运算能力更强，能满足高速处理的需求，多用于解决复杂场景问题，如汽车智能座舱、车身控制、辅助驾驶，行车安全系统等领域。
* 32位的CPU内核以ARM为主流架构，由于CPU指令集庞大，软件开发难度较高，单价一般数倍于8位MCU，因而也有较高的研发壁垒。
车规级MCU的技术工艺门槛
* 车规芯片与消费级和工业级芯片要求对比：车规级芯片对温度、环境、可靠性、不良率等要求极高。
* 车规级芯片认证难，周期长，标准严苛，进入门槛极高。
* 工艺节点集中在40nm及以上成熟制程，国产芯片代工厂有自主制造能力。
车规级MCU：国产替代进行时
* 2021年全球MCU市场竞争格局：CR7雄踞85.4%。
* 长期被外资主导，车规级MCU仍有巨大国产替代空间。
* 国内MCU市场方面，2021年MCU国产化率低且多集中于消费级，车规级MCU自给率尚不足5%。
车规级MCU：技术发展趋势
* 更高算力：汽车智能化推动MCU算力上升。
* 更高集成度：架构从分布式到集中式。
* 更高开放度：指令集架构开源或成趋势。
A股三大车规MCU标的—产品情况梳理
* 兆易创新，四维图新，国芯科技，中颖电子，产品及研发动态。
A股三大车规MCU标的—财务数据对比
* 市值，PE，营收，毛利率，净利率，净利润，ROA，ROE，资产负债率，现金循环天数，应收/存货周转天数，流动比率等财务指标对比。
车规级MCU：板块关注个股
* 四维图新、中颖电子、兆易创新、国芯科技
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