2020年一季度房地产市场回顾与后市展望-世联行-202004.pdf
2020年一季度，中国房地产市场在新冠疫情的冲击下经历了严峻的考验。报告分析了宏观经济、政策环境、销售、融资、土地等多个方面，并对后市进行了展望。
**宏观与政策篇：**
* **全球经济面临困境：** 疫情导致全球产业链供需受冲击，多国经济下行，市场进入“囚徒困境”。
* **中国政策调整：** 中国实施积极的财政政策和稳健的货币政策，试图对冲疫情影响。
* **房地产调控：** 房地产调控政策在“稳地价、稳房价、稳预期”的基础上，将根据城市情况灵活调整。
**销售篇：**
* **市场表现：** 住宅销售复苏强劲，但商办物业销售依旧低迷。
* **区域分化：** 长三角地区市场表现相对较好，京津冀和中部地区受冲击较为严重。
* **城市分化：** 一线城市和强三线城市销售表现出逆势增长的态势。
**融资篇：**
* **流动性：** 市场流动性充裕，但房地产行业融资环境依然收紧。
* **资金来源：** 房地产开发资金来源同比下降，主要受自筹资金和定金预收款的影响。
* **发债情况：** 境内外发债规模环比大涨，但民营房企融资成本分化严重，境外发债成本分化加剧。
* **信托：** 信托融资监管趋紧，对前端拿地影响较大。
**土地篇：**
* **土地成交：** 土地成交结构性分化，一线城市和强三线城市逆势增长。
* **溢价与流拍：** 溢价率有所上升，流拍率下降，表明房企在拿地方面更加谨慎。
**市场展望：**
* **全球疫情：** 疫情对全球经济的冲击是长期的，房地产仍需面对挑战。
* **库存：** 总体库存维持正常，部分城市去化压力增加。
* **投资：** 房地产投资韧性强，仍是经济压舱石。
* **拿地策略：** 民营房企拿地谨慎，国企逆势扩张。
* **行业集中度：** 集中度将进一步提升。
* **房贷利率：** 房贷利率下行，购房需求逐渐复苏。
* **市场：** 市场逐步复苏，但仍需保持谨慎乐观。
**总结：**
一季度房地产市场受到疫情的严重冲击，但随着复工复产的推进和政策的支持，市场逐步回暖。预计房地产市场在未来一段时间内将呈现结构性分化，一二线及核心城市群三线城市将保持稳定，非核心城市可能面临调整压力。房企应积极调整策略，关注市场变化，以应对不确定性。
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