2020Q3中国房地产行业回顾与后世展望-世联行-202010.pdf
这份文档是世联行对2020年三季度房地产行业的回顾与后市展望。报告指出，中央坚持“房住不炒”的政策基调，各地调控政策分化。住宅销售持续超预期，但商办去化依然艰难。长三角复苏强劲，但城市之间出现冰火两重天。行业融资收紧，但销售回暖助力回款。境外金融市场修复，民企海外发债增加。境内发债成本触底回升，境外发债成本持续走低。信托融资回落，收益率下降。
土地市场方面，成交热度回落，一线和强三线城市仍受欢迎，溢价率冲高回落，流拍率持续回落。展望未来，海外疫情对全球经济造成持续冲击，但全球宽松政策不变。中国经济修复强劲，货币环境结构性宽松。新开工和竣工增速表现疲弱，受市场转冷和融资收紧制约。住宅库存回落，商办库存去化艰难。
报告预测，偿债规模将创新高，房企资金链趋紧。“三道红线”政策可能导致行业供给侧改革。应对策略包括积极补仓，轻量重质，加仓一二线及强三线城市，减仓非核心城市群三四线。
市场方面，头部房企集中度上升，行业格局向倒金字塔演变。房贷利率下行趋缓，市场转冷迹象明显，金九银十弱于去年，市场热度继续回落。
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