观察2023年出口的三大逻辑兼评1-2月进出口：出口压力背后的三个逻辑
这份报告探讨了2023年中国出口面临的挑战，并分析了背后三大逻辑以及对1-2月出口超预期的解读。
**1-2月出口超预期及订单回补效应：**
尽管1-2月出口数据超出预期，但这种增长是不可持续的。主要原因是2022年底因疫情影响积压的订单回补。1-2月出口跌幅收窄至-6.8%，强于季节性表现，但这种回补效应无法长期支撑出口。
**2023年出口三大逻辑：**
1. **海外经济走弱：** 在全球经济下行背景下，中间品和资本品出口将面临更大的压力。消费品方面，由于海外消费持续疲软，出口额将继续下降，但跌幅可能有所收窄。
2. **核心商品通缩：** 海外核心商品的通胀压力缓解，价格因素对出口的支撑作用将减弱甚至转负。
3. **供应链修复：** 随着海外供应链逐步恢复，中国出口在全球市场的份额可能面临一定程度的回落。
**出口产品结构性亮点及风险：**
* **结构性亮点：** 汽车及其零部件出口表现依旧强劲，这得益于海外低库存和新能源政策的支持，预计这种趋势至少将持续到年中。
* **其他产品：** 纺织服装、鞋帽箱包、家具、玩具、家电等消费品出口将持续下降。通用机械、集成电路、船舶、医疗器械等设备类产品出口也将疲软。
**对出口预期的谨慎态度：**
报告认为，无需上调对中国出口的预期。尽管近期海外经济“软着陆”的预期升温，但报告依然保持谨慎，预计2023年出口将下降7-8%。 这种谨慎态度基于对美欧经济动能趋弱的判断，而非衰退的“总量视角”。
**1-2月进口分析：**
* **进口疲软：** 1-2月进口增速继续下滑，跌幅扩大至-10.2%，主要受价格因素影响。
* **进口结构：** 煤炭、铁矿砂、大豆等进口数量增加，但原油、天然气等进口数量下跌。内需依然疲软。
**风险提示：**
全球经济下行速度超预期，地缘政治风险。
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