中国经济转型的国际比较（高善文）-安信证券-20191210.pdf
这篇安信证券的研究报告《中国经济转型的国际比较》通过将过去8年中国经济转型的数据与日本、韩国和中国台湾类似时期的数据进行对比，评估中国经济转型的现状和未来前景。
报告的主要观点如下：
1. **总体表现接近：** 在经济增长率、城市化、出口和制造业竞争力等指标上，中国与对标的东亚经济体表现接近。过去转型十年，中国经济增速中枢不断下沉，与日韩台在转型过程中经历的相似。人均电力消费的提高与对标阶段的东亚经济体接近，也验证了这一点。非农业就业人口占适龄劳动人口比重也与东亚其他经济体相似，表明中国经济经历了深刻的内部转型。过去十年，中国可贸易部门竞争力有所提升，出口份额提升接近日韩。以美元计价的制造业实际工资提升幅度也处于正常水平。
2. **存在压力：** 中国在投资率、杠杆率以及人口老龄化等领域面临压力。中国的投资率始终显著高于东亚其他经济体，且转型后投资率的下降异常缓慢。同时，转型期间杠杆率上升幅度显著高于日韩。老龄化程度由于计划生育等原因高于可比时期其他经济体，且加速趋势明显。人均汽车保有量提升速度相对更慢，表明中国经济减速存在深刻的结构性原因。
3. **未来前景：** 基于以上分析，报告认为中国经济的减速过程可能还没有结束。考虑到适龄劳动人口开始下降，且适龄劳动人口中在城市经济部门工作的比例已经处于高位，因此继续维持当前的上升速度将会变得越来越难。未来十年（2020-2030年），中国的经济表现可能受到这些压力的影响，中国的潜在GDP增速可能即将出现趋势性的下降，在未来十年內可能会从目前的9%-10%下降到6%附近。
4. **潜在风险：** 报告指出，经济潜在增速下降的主要风险在于：这一调整过程往往伴随着宏观政策的剧烈摆动和经济或金融危机。
总结而言，报告认为中国经济转型面临挑战，未来的经济增速可能放缓。需要警惕潜在的风险，并避免采取可能加剧问题的反周期政策。
相关报告
-
573.26 KB 39页 显微镜下的中国经济（2023年第39期）：值得关注的几组高频数据-招商证券-20231030.pdf
-
6.75 MB 135页 最高法《中国法院的互联网司法》白皮书-201912.pdf
-
1.88 MB 57页 知止不殆（高善文）-安信证券-201911.pdf
-
5.05 MB 26页 2020年宏观经济的三条核心线索：中国经济，守住底线就是胜利-民生证券-20191105.pdf
-
1.03 MB 57页 谷歌教育：教室的未来，K-12教育的新趋势（全球版）-201910.pdf
-
3.5 MB 108页 东亚的数字化飞跃：高等教育转型的区域综合报告-UNESCO-202507.pdf
-
5.19 MB 30页 2025数据与人工智能雷达：10挑战掌握您的数据2025年的AI转型.pdf
-
14.3 MB 14页 亚洲经济分析：关于2025年的十个问题-高盛-20250105.pdf
-
4.85 MB 119页 20231106-混沌学园-贝叶斯定理及其应用：在不确定的世界里提高成功概率.pdf
-
2.36 MB 47页 2023年10月生物类似药出海：生物药高增趋势下的附加题--46页.pdf
-
774.52 KB 17页 中国经济的几个背离思考1：高货币、低投资的原因和出路-海通证券-20230608.pdf
-
3.62 MB 31页 AI大模型在高阶自动驾驶中的应用-安信证券.pdf
-
2.14 MB 5页 使用小型应用程序提高应用程序性能混合并行编程范式的比较（英文）.pdf
-
4.62 MB 32页 玉米年报：一览众山小之余，莫忘高处不胜寒-20211210-天风期货-32页.pdf
-
1.56 MB 20页 生猪年报：欲扬先抑，悲观的现实迎接理想的未来-20211210-天风期货-20页.pdf
-
885.05 KB 13页 海外疫情系列研究（一）：防疫放开的三个阶段-民生证券-20221210.pdf
-
1.38 MB 30页 宏观研究· 专题报告：中国经济下行中的产业结构调整-国信证券-20221206.pdf
-
1.19 MB 26页 新医改背景下，医疗创新与医疗机构高质量发展的机遇与挑战调研报告-艾社康-202210.pdf