家电行业周报：家电行业利润端增速跑赢营收端
本报告是东莞证券对家电行业的周报，主要关注2023年2月20日至2月26日的行业动态，并对行业进行超配评级。
**行业表现与行情回顾：**
* 本周家电（中信）行业指数表现较好，上涨3.64%，在中信一级行业中排名第三，跑赢沪深300指数。多数子板块上涨，仅照明电工及其他录得负收益。个股方面涨多跌少，约85%的个股录得正收益。
**行业运行数据：**
* **全品类：** 线下家电市场回暖，线上有所下滑。第8周国内线下家电市场销额同比+138.02%，销量同比+64.18%。线上家电市场销额同比-35.99%，销量同比-23.6%。
* **大家电：** 线下表现较优，空冰洗干衣机线下销额增长均超100%，线上干洗套装量额齐升。
* **厨卫电器：** 线下市场亮眼，线上销售相对冷清，洗碗机实现全渠道销额同比增长。
* **厨房小电：** 线下活跃品类数多与线上，电蒸锅仍保持全渠道量额齐升。
* **环境健康电器：** 线下市场继续回暖，洗地机、净饮机全渠道增势突出。
**行业观点：**
* 维持超配评级，认为线下人流量恢复，家电线下零售继续回暖。
* 建议关注景气度较高、销售回暖的家电品类，以及估值性价比较高、品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业，如美的集团、海尔智家、火星人、九阳股份、极米科技、科沃斯、和而泰、盾安环境。
**风险提示：**
* 宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒、行业竞争加剧导致的价格战、疫情风险、政策变动。
**行业重要新闻：**
* 证监会启动不动产私募投资基金试点。
* 2022年全国家电行业营收达1.75万亿，利润总额1418亿元，分别同比增长1.1%和19.9%。
* 飞利浦家电正式更名为Versuni。
* 马桶产业：聚焦用户体验掀起智能化浪潮。
* 智慧清洁时代全面降临，AWE2023领航清洁电器行业发展。
* 2022年，方太集团营收逆势增长。
* 济南：家电消费券又来了，2月24日分8轮发放。
**公司重要资讯：**
* 苏泊尔：2022年度业绩快报。
* 小崧股份：关于全资子公司签订电子烟合作合同的公告。
* 石头科技：股东减持股份计划公告。
* 格力电器：2022年中期权益分派实施公告。
**原材料与海运价格：**
* 沪铜、沪铝、钢材综合价格指数环比上涨。
* 海运价格指数环比前一周下跌1.5%。
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