冷冻烘焙行业专题报告：百亿赛道，蓬勃发展
冷冻烘焙行业专题报告主要探讨了冷冻烘焙行业的发展趋势、市场特点、竞争格局和投资策略，并对行业内的重点公司进行了分析。
**1. 行业概况与发展趋势：**
* 冷冻烘焙是指以面粉、油脂、糖类等原料制成，经过冷冻方式储存的烘焙食品。
* 我国烘焙行业市场规模稳步增长，冷冻烘焙作为快速增长的子赛道，市场规模从2008年的5亿元增长至2021年的111亿元，年均复合增速达26.93%。
* 冷冻烘焙行业渗透率仍有提升空间，2020年渗透率仅为10%。
* 多因素推动行业需求增长，包括居民生活水平提高、饮食结构多元化、企业降本增效等。
**2. 市场特点与竞争格局：**
* 冷冻糕点在冷冻烘焙市场中份额最高，约占70%。
* 我国冷冻烘焙行业龙头竞争优势明显，立高食品市场份额为15.5%。
* 沿海地区烘焙门店集中度较高。
* 品牌影响力、监管政策、冷链技术发展等因素将推动市场份额向头部企业集中。
**3. 影响行业发展的关键因素：**
* 企业降本增效，冷冻烘焙可以减少后厨面积、降低人工成本，提高盈利水平。
* 烘焙连锁化率提升，连锁门店对冷冻烘焙食品需求增加。
* 居民消费水平提高，对烘焙食品品质要求提高，带动冷冻烘焙食品消费量增加。
* “烘焙+”消费场景兴起，如烘焙+咖啡、烘焙+茶饮等，增加冷冻烘焙食品需求。
* 购买渠道便捷化，线上线下购物渠道增加冷冻烘焙食品的可及性。
* 家电普及，延长冷冻烘焙食品的存放时间。
**4. 成本结构与原材料：**
* 冷冻烘焙食品的成本主要包括油脂、糖类、面粉等。
* 油料油脂类原材料价格波动较大，可能对企业盈利能力造成影响。
**5. 重点公司分析：**
* **Aryzta：** 全球冷冻烘焙食品龙头，业务遍及全球，产品结构丰富，但业绩受多种因素影响。
* **立高食品：** 我国冷冻烘焙龙头，专注于冷冻烘焙食品原料及成品，产品结构多元化，盈利能力相对较高。
* **南侨食品：** 国内烘焙油脂市场优质企业，逐步向冷冻面团领域延伸。
* **千味央厨：** 速冻面米制品企业，产品线涵盖油炸类、烘焙类等，客户包括餐饮企业。
* **海融科技：** 植脂奶油优质企业，逐步拓展至烘焙食品半成品业务。
**6. 投资策略：**
* 给予冷冻烘焙行业“标配”评级。
* 建议关注立高食品(300973)、南侨食品(605339)、千味央厨(001215)、海融科技(300915)等。
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