2019 年上半年零售行业报告-联合评级-201910.pdf
这份报告是联合信用评级有限公司发布的2019年上半年零售行业季度研究报告。
**一、零售行业整体运营情况**
* 2019年上半年，零售总额增速较上年同期有所回落，但二季度有所加快。
* CPI持续上涨，对超市行业有利。
* 减税降费政策、五一假期延长以及电商购物节“618”等多种因素提振了消费。
* 1-6月社会消费品零售总额195,210亿元，同比增长8.4%。
* 必选消费品（如粮油、食品、饮料、烟酒类）持续稳健增长，可选品类（如金银珠宝类、汽车类）等增速企稳回暖。
**二、零售行业发债企业财务状况**
* 行业整体运行平稳，发债企业营业总收入持续增长。
* 龙头企业带动效应明显，中小零售企业受线上竞争冲击明显。
* 发债企业盈利能力受投资收益和营业外收入影响较大，扣非后净利润总额略有增长。
* 发债企业经营效率略有下降，其中家电连锁企业和百货零售企业经营效率下降较为明显。
* 2019年6月底，发债企业财务杠杆水平略有升高，但债务负担整体可控。
**三、行业要闻**
* 减税降费举措频出，政策红利加速释放：深化增值税改革，增值税税率调整。降低城镇职工基本养老保险单位缴费比例。
**四、债券市场跟踪**
* 2019年1-6月，发债零售企业中，上调主体信用级别的企业有1家，下调主体信用级别的企业有1家。
* 2019年1-6月，共有 16 家零售企业发行36支信用债券，发行规模279.70亿元。
* 2019年三季度，零售行业企业将到期债券共20支，到期规模 132.10 亿元。
**五、行业信用展望**
* 2019年上半年，零售行业销售规模稳健增长，必选消费品受CPI 增长影响增长较快，可选消费品销售增速企稳回升。减税红利释放，零售行业外部发展环境良好，联合评级对零售行业的展望为“稳定”。
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