半导体行业动态点评：海外模拟龙头继续扩产，行业承压
德州仪器（TI） Q4 业绩符合预期，并上调资本开支规划和远期收入指引。然而，由于行业需求疲软，特别是汽车以外的领域，以及库存的增加，市场面临压力。
**主要发现：**
* **Q4 业绩：** TI 4Q22 营收 46.7 亿美元，环比下降 11%，符合预期。
* **未来指引：** TI 预计 1Q23 营收为 41.7~45.3 亿美元，环比下降 7.4%。
* **上调资本开支与收入指引：** TI 上调 2023-2026 年的年度资本开支至 50 亿美元，并上调远期收入指引。2026 年收入预计 300 亿美元，2030 年收入预计 450 亿美元。
* **扩产影响：** TI 大幅扩产对整体市场产生影响，但预计压力会缓慢释放。
**分析与影响：**
1. **短期挑战：** 模拟行业短期需求疲软，库存水位上升，对收入和利润带来压力。
2. **长期机遇：** TI 的扩产计划表明了其信心，并可能促进行业的整合。
3. **市场影响：** 模拟芯片价格或面临下行压力，特别是消费类芯片。
**风险提示：**
* 全球半导体行业下行周期。
* 模拟芯片市场供给过剩。
* 行业竞争加剧。
**图表概要：**
* 图表展示了 TI 的营收、资本开支、存货周转天数、单季度收入和利润、毛利率和净利率、研发费用等。
* 资本开支增加，远期收入预期增长，2022-2030 年复合增速为 10%。
* TI 收入拆分主要为模拟和嵌入式处理，以及其他业务。
* 存货量增加，存货周转天数下降。
* 毛利率下滑。
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