休闲、生活及专业服务行业专题研究：蜜雪冰城新股梳理：卡位“高质低价”，供应链成就万店规模.pdf
蜜雪冰城深度研究报告
蜜雪冰城凭借“高质低价”策略和强大的供应链，在现制茶饮市场中脱颖而出，门店数量居行业之首。本文深入分析了蜜雪冰城的业务模式、竞争优势以及未来发展前景，并探讨了投资者如何选择优秀的茶饮企业。
**核心观点：**
* **市场分析：** 中国现制茶饮市场增长迅速，线上渗透率高，品牌集中度提升。蜜雪冰城门店销售额增长迅速，市场份额占比高，主要依靠加盟模式扩张。
* **蜜雪冰城的优势：**
* **品牌定位：** 以“平价高质”为核心，满足大众消费需求。
* **财务表现：** 营收和净利润增速高，单店模型盈利能力强。
* **管理模式：** 加盟模式下，成本控制能力强，门店扩张速度快。
* **供应链：** 建立了完善的供应链体系，原材料自产率高，确保产品质量和成本优势。
* **营销策略：** 借助华与华的合作，提升品牌认知度和影响力。
* **竞争分析：**
* 与高端茶饮相比，蜜雪冰城采取差异化竞争策略，定位大众市场，单店模型盈利能力强，投资回收期短。
* 与同类品牌相比，蜜雪冰城凭借低价策略、标准化管理和强大的供应链体系，在市场竞争中占据优势。
* **未来发展：**
* 预计未来门店数量将实现翻倍增长，下沉市场空间广阔。
* 产品结构将进一步优化，10元以上新品有望提升客单价。
* **投资建议：** 重点关注以加盟模式为主、供应链布局完善的蜜雪冰城。
**详细分析：**
* **现制茶饮市场：** 市场规模持续扩大，社交属性强，品牌集中度提高。90后、女性是主要用户群体。
* **蜜雪冰城业务：** 主要业务包括食材、包材、设备和加盟商管理。加盟模式占比高，华东、华中、西南地区加盟收入占比高。
* **供应链优势：** 建立了覆盖原材料生产、仓储物流等环节的完整供应链，有效控制成本。
* **营销策略：** 通过与华与华合作，进行主题曲创作、IP打造、创意营销等，提升品牌影响力。
* **未来看点：** 门店数量翻倍，产品均价提升，10元以上新品拓展，乡镇市场潜力大。
* **风险提示：** 疫情反复风险、加盟店管理风险等。
* **对比分析：** 蜜雪冰城与奈雪的茶、喜茶等品牌的模式、定价、布局存在明显差异。
**总结：** 蜜雪冰城凭借独特的品牌定位、强大的供应链、有效的营销策略，以及市场下沉策略，有望在现制茶饮市场保持领先优势，值得关注。
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