统筹做优增量与盘活存量的意义、挑战与对策.pdf
这份报告聚焦“统筹做优增量与盘活存量的意义、挑战与对策”，认为在当前中国经济进入新发展阶段、追求高质量发展的背景下，盘活存量与做优增量协同发展是必然要求。
**核心观点：**
* **“存量”与“增量”统筹的意义：**
* **优化供给，提高资源配置效率：** 盘活低效存量资源（如闲置土地、设备、房产）为新兴产业和新动能腾出空间，提升资源利用效率，是供给侧结构性改革的重要体现。
* **扩大内需：** 盘活存量资产能增加资产收益，撬动新增投资和消费；盘活过程中的配套投资也能直接拉动内需。
* **防范风险：** 通过优化存量资产负债结构，降低利率、调整期限，有助于化解债务风险，提升金融机构风险容忍度。
* **宏观经济治理转型：** 强调从“流量管理”转向“存量管理并重”，推动国家宏观资产负债表管理。
* **盘活存量的重点领域与关键挑战：**
* **重点领域：** 主要包括存量基础设施（如政府场馆、桥梁、交通设施）、低效用地、闲置房产、未售商品房，以及行政事业单位资产和国有企业资产（特别是地方城投）。
* **挑战：**
* **识别难：** 政府资产中具有商业价值的需仔细甄别，许多基础设施项目公益性强，收益率不高。
* **动力弱：** 政府资产分散，缺乏激励机制，部门协同困难，且当前房地产市场低迷，市场交易意愿不强。
* **受掣肘：** 公共服务定价机制不健全是重要前提，定价偏低影响资产收益。
* **异化风险：** 盘活行为可能异化为“杠杆化”或变相举债，如地方城投承接资产后负债增长，但收益不足。
* **专项债隐忧：** 专项债项目收益落实率偏低，未能有效覆盖利息支出。
* **城投回报率低：** 城投公司ROA偏低，剔除补贴后甚至为负，原因在于公益性强、定价机制未理顺及市场化经营能力不足。
* **如何统筹做优增量与盘活存量：**
* **基本原则：**
* **标志：** 存量资产的收益能改善，能创造可持续的现金流。
* **方向：** 坚持市场化，深化要素市场化改革，开放基础设施领域，理顺公共产品定价机制，适度推进产权改革，发挥有为政府作用。
* **路径：**
* **全面清查：** 编制宏观资产负债表。
* **分类施策：** 制定差异化盘活策略。
* **部门协同：** 建立跨部门协调机制。
* **技术赋能：** 利用大数据、AI等技术进行数字化、智慧化改造。
* **债务结合：** 结合融资平台转型和债务处置，修复资产负债表。
* **与优化债务结构结合：** 降低利率（r
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