浙商证券：计算机：AIGC加速芯片级液冷散热市场爆发.pdf
这份证券研究报告的核心内容是关于AIGC（人工智能生成内容）加速芯片级液冷散热市场爆发的分析。报告认为，AIGC的发展推动了对算力需求的显著增长，导致芯片功耗增加，传统风冷散热已难以满足需求，液冷散热（尤其是芯片级液冷）成为未来散热的主流方向。
**核心观点：**
* **AIGC推动算力需求高增长：** AIGC对智能算力有极高的需求，模型参数量级提升，算力多样化升级。
* **芯片级液冷成主流散热方案：** 芯片功耗不断增加，风冷散热接近极限，液冷优势明显。液冷方式逐渐贴近核心发热源，政策监管趋严也加速液冷渗透。
* **芯片级液冷开启百亿级市场：** 预测全球和中国AI服务器液冷市场规模将达数百亿元，通用服务器液冷市场规模也将带来巨大弹性。
* **投资建议：** 推荐英维克、高澜股份等在液冷散热领域具有优势的企业。
* **风险提示：** AIGC发展不及预期、芯片级液冷渗透不及预期、芯片迭代升级不及预期、以及相关公司市场份额获取不及预期等风险。
**具体分析：**
* **算力需求：** 报告分析了AI服务器的市场规模和增长趋势，预测未来几年AI服务器市场将保持高速增长，AIGC将进一步加速这一趋势。
* **技术趋势：** 液冷散热技术将从房间级、机柜级、服务器级向芯片级演进，并探讨了冷板式、浸没式等液冷技术的优缺点。
* **市场规模：** 报告匡算了全球和中国AI服务器液冷市场在2025年和2027年的规模，以及通用服务器液冷市场的规模，强调了巨大的市场潜力。
* **投资标的：** 报告重点推荐了英维克和高澜股份，分析了这两家公司在液冷领域的布局和优势。
**风险提示：**
报告也列出了投资相关的风险，包括AIGC发展不及预期，液冷渗透不及预期，芯片迭代不及预期以及推荐公司市场份额不及预期。
总而言之，这份报告看好AIGC带来的液冷散热市场机遇，并推荐相关投资标的。
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