通信行业：数字经济专题报告之十五：算力加速升级时代，液冷技术布局时机
数字经济专题报告之十五：算力加速升级时代，液冷技术布局时机
报告主要探讨了数据中心制冷技术、液冷技术的发展趋势，以及在算力加速升级背景下，液冷技术面临的机遇与挑战。
**核心观点：**
* **数据中心制冷技术演进：** 传统数据中心主要采用风冷，但随着单机柜功率密度提升，风冷已难以满足散热需求。液冷作为更高效的散热技术，逐渐成为行业关注焦点。
* **液冷技术分类及应用：** 液冷技术包括浸没式、冷板式和喷雾式。冷板液冷是目前最成熟、应用最广泛的方案。阿里等互联网厂商已开始规模应用液冷服务器，但出货量仍以风冷为主。
* **液冷产业链：** 国内外都有液冷服务器厂商及相关产业链企业。
* **液冷面临的机遇与挑战：** （1）GPU功耗增加及异构计算发展推动液冷需求；（2）互联网大厂服务器迭代周期及新的功耗体系是影响液冷规模应用的关键。
**投资机会：**
* **通信行业：**
* 低估值、高股息的电信运营商。
* 低估值成长型设备商。
* 东数西算产业链的IDC、光模块企业。
* 高成长物联网模组及能源信息化企业。
* 10G-PON及家庭宽带设计产业链。
* **投资逻辑：**
* 数据中心制冷技术升级。
* 液冷方案逐渐普及。
* 液冷服务器生态初步形成。
**风险提示：**
* 底层技术发展缓慢。
* 算力软硬件生态应用发展不及预期。
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