航空专题研究：盘点海航航空资产，重组影响深远-210528.pdf
这份国信证券的研究报告深入分析了海航集团航空资产的重组，并对整个民航业的潜在影响进行了评估。报告的核心内容包括：
1. **海航重组背景及重要性**：海航集团由于债务问题正在进行破产重组，该报告分析了其保留航空资产并引入战略投资者的计划，认为这对于中国第四大航空派系未来的发展至关重要。
2. **海航航空资产盘点**：报告详细梳理了海航集团旗下的14家航空公司，包括上市公司体系内外的公司，以及其股权结构、机队规模、运营表现、航线网络和市场竞争格局。
3. **机队规模与市场格局**：报告估算海航系航空公司总机队规模为625架，仅次于中国三大国有航空公司。海航及旗下航司的航线网络与其他航司交织，其重组结果将对整个民航业产生深远影响。
4. **战略意义及行业影响**：报告认为，海航重组对行业的影响偏长远，短期内民航业的核心矛盾仍是国门开放与否。随着全民免疫时间窗口临近，全球互联互通有望实现，民航景气度有望持续回升。
5. **投资建议与风险提示**：报告推荐吉祥航空、春秋航空、三大航，关注华夏航空，并提示了经济下滑、油价汇率波动、海航重组后加速扩张、安全事故和疫情反复等风险。
此外，报告还深入分析了海航集团旗下各航空公司的运营数据、股权结构和市场地位，为投资者提供了关于中国民航业的重要参考信息。通过对海航系各航司的详细分析，报告旨在帮助投资者了解海航重组对整个民航业格局的潜在影响。
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