短视频行业：快手，市场关心的核心六问-天风证券-20220608.pdf
摘要 : 本文是一篇关于短视频行业的证券研究报告，作者分析了快手的核心竞争力及近期变化并回答了市场上关注的六个核心问题。报告指出，快手作为互联网行业中基本面稳健向好的标的，在流量侧增长稳健，疫情影响下各业务线彰显韧性维持超行业平均增长，持续获取市场份额。其中，广告是快手未来三年收入增长的主要驱动因素，电商或为快手收入增长的核心驱动力。报告还提到快手通过内容IP及丰富的版权内容持续赋能创作者，内容生态的逐步完善是拉新和提高用户黏性的关键点。此外，海外和本地生活或为快手发展新方向，组织架构调整是变化的开端，需密切关注后续经营效率改变的效果。报告谨慎提醒风险，包括用户规模及时长增长不及预期、政策监管风险等。同时，还对快手的SOTP估值进行了分析。
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