完整了解美国股市和经济 摩根大通PPT精华.pdf
摩根大通资产管理公司发布了最新市场与经济状况报告，重点关注美国市场，并涵盖全球经济概况。
**美国股市：**
* 美股牛市已持续较长时间，估值尚属健康。
* 长期来看，标普500指数可能回调。
* 但估值指标显示，未来一年仍有可能录得两位数正回报。
**美国经济：**
* 经济扩张周期已持续较长时间，但累计增长幅度平庸。
* 消费者资产负债表健康，总资产市值超越历史峰值。
* 周期性板块指标显示复苏至金融危机前水平。
* 劳动力人口增长放缓，对GDP驱动减弱。
**美国债市：**
* 美联储持续加息，市场预期基准利率上涨。
* 收益率曲线趋平坦化。
* 升息对各类资产影响不同，垃圾债市场尚未受到冲击，违约率低。
**国际市场：**
* 新兴市场提供最高年回报率，美元走势与海外市场回报负相关。
* 全球通胀温和，贸易成交量增速减缓。
* 欧洲已从欧债危机低点恢复，日本GDP增长高于20年平均增速，相关股指超越金融危机前高点。
* 中国GDP稳步增长，但非金融企业债务高企。
* 新兴市场和发达市场的GDP增速差距未突破金融危机前高点。
**另类投资：**
* 房地产波动性最高，对冲基金回报跑输市场。
**投资原则：**
* 长线来看，股票市场投资依旧具备相当大的吸引力。
* 新兴市场在过去15年，在回报上超越了成熟市场。
* 现金回报跑不赢通胀。
**总而言之，** 报告对美国及全球经济和市场进行了全面分析，既呈现了积极因素，也提示了潜在风险。
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