摩根大通-2025前景展望-2025.1.7-63页.pdf
好的，这是一份关于摩根大通对2025年全球经济、股票、利率、汇率、信用和大宗商品市场展望的总结：
**核心观点：**
2025年的全球经济格局将更加不稳定，投资者应保持开放心态和灵活的投资策略。政策变化、技术创新和地缘政治风险将加剧市场波动。美国例外主义可能延续，但新一届美国政府的政策调整会带来不确定性。
**经济：**
全球经济增长将放缓但依然强劲，核心通胀率仍接近3%。美国例外主义将持续，欧洲面临周期性需求疲软和结构性阻力，中国经济放缓幅度较大。各家央行政策宽松的步伐不再同步。美国通胀放缓范围扩大可能推动美元/欧元回落。
**股票：**
美国股市仍具吸引力，但分化将加剧。看好医疗保健、金融、信息技术、通信服务、公用事业和房地产股。
**利率：**
美联储将降息至3.75%，欧洲央行将降息至中性水平以下。建议做多欧元久期，看涨美国国债短端，做平日本国债曲线。
**汇率：**
看好美元兑欧元和人民币汇率。预计关税冲击下人民币将走弱。看空欧元指数，做多土耳其里拉和以色列新谢克尔。
**信用：**
对信用持乐观态度，预计欧元投资级债券利差将小幅扩大，美元投资级债券利差将稍稍收窄。对新兴市场固定收益持谨慎态度。
**大宗商品：**
看涨黄金，看跌石油和基础金属。石油供需基本面疲软，特朗普的能源议程将产生助推作用。基础金属将进一步反映中国关税风险。
**仓位：**
股票仓位偏多，债券仓位接近中性，信用仓位接近中性，美元仓位上升。
**美国例外主义情境：**
有利美元和美国风险资产，同时仍认为美国国债前景喜忧参半。
**潜在风险情境：**
颠覆性政策和粘性通胀可能造成市场硬着陆。
**特殊交易思路：**
在新兴市场超配印度和阿联酋，在日本超配银行股，在美国超配工业股。做多黄金，做空石油。
**中国展望：**
关税战将拖累中国经济增速，即使考虑到政策刺激。
总的来说，摩根大通建议投资者在日益复杂的市场中保持警惕，灵活应对，并关注长期投资机会。
相关报告
-
3.43 MB 32页 AI转型的进展洞察报告-腾讯研究院-2025.1-32页.pdf
-
47.83 MB 83页 1-2025小红书平台营销通案-83页.pdf
-
1.02 MB 65页 中国人民银行-跨境金融便民手册（2023）-2023-63页(1).pdf
-
7.55 MB 64页 动脉网&蛋壳研究院-2019智慧医疗创新大赛白皮书-2019.7-63页.pdf
-
1.33 MB 20页 2025Q1中国企业创投[CVC]发展报告-创业邦-202505.pdf
-
4.49 MB 38页 2025年Q1移动互联网行业数据研究报告-极光月狐数据-202505.pdf
-
8.12 MB 43页 2025中国消费者兴趣圈层Q1白皮书-秒针研究院-202504.pdf
-
3.33 MB 61页 汽车行业系列深度十-2024Q4&2025Q1-政策驱动总量 智能化盈利领.pdf
-
1.32 MB 15页 抖音2025Q1高增行业与爆款复盘.pdf
-
2.31 MB 35页 2025Q1疫苗行业跟踪报告.pdf
-
18.29 MB 369页 DeepSeek+：政务办公创新突围讲义精华全版（369页）-大任智库-202505.pdf
-
1.87 MB 36页 2025“机器人+人工智能”工业应用研究报告-37页.pdf
-
957.87 KB 14页 2025Q1人工智能现状分析：中国-Artificial Analysis-202504.pdf
-
2.71 MB 12页 2025年Q1小红书美妆个护商业产品玩法.pdf
-
8.57 MB 34页 2025Q1亚马逊沃尔玛全球电商CPC数据报告-泊客电商-202504.pdf
-
9.58 MB 56页 2025年Q1全球移动市场广告创意与策略分析白皮书.pdf
-
9.01 MB 55页 2025年Q1矿业智能化建设洞察报告.pdf
-
5.58 MB 23页 2025Q1射击类移动游戏发展趋势报告.pdf
-
3.69 MB 24页 2025年Q1抖音电商季度增长报告-蝉妈妈x蝉魔方-202504.pdf