电子行业：PCB、消费电子、LED中报总结-中泰证券--20180905.pdf
这份中泰证券2018年9月5日发布的电子行业研究报告简版，主要对PCB、消费电子和LED三个板块的中报进行了总结分析，并提出了投资建议。
**PCB板块：**
* **整体表现：** PCB板块相对大盘跌幅较小，具备成长性和确定性，下游应用广泛。关注低估值、高成长的内资龙头企业。
* **盈利能力：** 盈利贡献超过估值贡献。下游应用多点开花，盈利能力有保障。经营性现金流持续改善。
* **投资建议：** 关注景旺电子、崇达技术、深南电路和东山精密等公司。
**消费电子板块：**
* **整体表现：** Q2行业景气度有所恢复，把握5G与光学两主线。苹果产业链表现优于国产产业链。
* **强者恒强：** 平台公司优势持续扩大。精选光学与5G射频方向，布局优质平台标的。
* **投资建议：** 精选光学与5G射频方向，布局优质平台标的，关注立讯精密、合力泰、欧菲光等公司。
**LED板块：**
* **整体表现：** 下游好于上游，小间距显示表现卓越。估值回归，精选个股。
* **盈利能力：** 下游显示和中游封装毛利率和ROE改善明显。经营现金流下降值得重视，研发支出增长。
* **投资建议：** 选择财务指标表现较好的个股，关注MiniLED等新技术落地。
**风险提示：**
报告最后提示了小间距渗透不及预期、地方财政工程收缩、市场竞争加剧等风险。
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