公募基金销售动态跟踪：Q4保有规模走弱，券商持续蚕食市场份额
这份证券研究报告主要关注中国公募基金销售的动态跟踪，并分析了券商在市场中的份额变化。报告指出，2022年第四季度，公募基金销售保有规模整体走弱，股票和混合类基金、非货币市场基金的保有规模均有所下降。这一下降趋势主要受到债券市场波动、赎回压力增加等因素的影响。
报告的核心观点包括：
1. **券商持续蚕食份额：** 在券商可以通过券结模式和发展场内ETF的背景下，券商与基金公司合作更加频繁，券商也在加快财富管理转型步伐，这使得券商持续蚕食代销份额。Top100 机构中，券商、银行和第三方机构的股混类公募基金保有量市场份额占比分别为17.27%、39.65%和19.92%。非货类基金保有规模市场份额分别为9.22%、24.97%和16.70%。券商代销份额持续提升。
2. **头部券商及互联网券商具备优势：** 中信证券、华泰证券等头部券商的规模保持领先，东方财富凭借互联网获客优势，规模增速最快。
3. **银行整体表现不佳：** 银行在市场中仍占主导地位，但在四季度表现不佳。股混类基金保有规模同比下降，非货类基金保有规模下降，招商银行保持领先。
4. **第三方格局稳固：** 第三方销售平台中，头部平台份额进一步加剧，蚂蚁基金、天天基金等平台居于前列。
5. **投资策略：** 报告建议关注二级市场回暖下财富管理相关标的的配置价值。随着市场回暖和风险偏好提升，预计2023年代销规模将出现回暖。
报告还详细分析了券商、银行和第三方机构在公募基金保有量上的具体表现，包括市场份额、同比变化、环比变化等。在券商方面，中信证券、华泰证券等表现突出。在银行方面，招商银行依然保持领先。在第三方机构方面，蚂蚁基金、天天基金等平台占据主导地位。
此外，报告还对市场整体表现、内部机构表现等进行了详细的数据分析，并提供了相关图表。报告最后指出，风险提示包括二级市场大幅下跌、疫情超预期、资本市场改革不及预期等。
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