超级医保的新时代-医药行业专题报告-201808-国泰君安.pdf
这份国泰君安证券于2018年8月19日发布的医药行业专题报告，题为《超级医保的新时代》，核心关注医保改革对医药行业的影响和投资机遇。报告的主要内容如下：
1. **医保改革走向前台：** 新成立的国家医疗保障局整合了医保基金管理、药品招标采购、定价等多项职能，医保基金成为影响医药行业发展的关键变量。报告认为，医保战略性集团采购将成为趋势，并强调寻找符合“消费者诉求”的产品和公司。
2. **结构优化机遇：** 支付方改革将带来药品供应体系的变化，报告认为，适应时代浪潮的优质公司才能受益。企业发展路径包括：规模化生产高性价比仿制药，以及本土创新药。零售终端的DTC/DTP模式将迎来机遇。
3. **投资建议：** 报告认为，医药板块投资从总量机会转向结构性机会，推荐恒瑞医药、华东医药等制药企业，以及益丰药业、一心堂等零售企业。
4. **对医保基金的认知：** 报告强调，医保基金是最大的购买力，定义医药产品为“国家消费品”。医保基金的功能包括集团购买、支持创新药，并影响终端市场的增长和结构。
5. **核心判断和投资逻辑：** 不必悲观总量增长， 鼓励用仿制药，支付方推动供给结构升级 。
6. **福建三明医改经验：** 将城职保、居民保、新农合整合。 实施“三医合一”的综合改革, 以医保为核心的改革路径
7. **医保支付方式改革：** 主要内容是每天互动,分享热门报告,还有大咖直播。
8. **风险提示：** 政策存在不确定性，部分配套措施可能进度存在不确定性。
总而言之，该报告着重分析了医保改革对医药行业带来的机遇和挑战，以及在新的医保格局下，医药企业应如何调整策略以适应变化。
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