20200524-中泰证券-银行“资金空转”深度研究：“直达实体经济的货币工具”如何理解？.pdf
摘要 : 本篇研究报告探讨了银行业存在的“资金空转”现象，认为资金在金融体系内部流转，对实体经济的促进作用相对较小，建议政策从深层次改革入手，疏通资金到实体经济的传导机制。同时，该报告分析了当前财政赤字货币化争议不是核心问题，关键是如何将金融资源有效输送到民营企业、小微企业和高端制造业等领域，政府工作报告提出“直达实体经济的货币工具”也是为此目标而设立。报告预计中小企业融资环境将有所改善，但如果没有相应体制改革的配套，其作用可能有限。此外，报告还预计银行业的流动性环境将有所改善，并支撑资本市场的结构性牛市。报告建议看好银行的稳健收益，推荐优质银行。
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