站在2025看中国系列之二：新冷战、半脱钩与双循环-国海证券-20200823.pdf
这份报告深入探讨了“新冷战”、半脱钩与双循环的复杂议题，并以2025年为视角，分析了中美关系、全球经济及中国未来发展。
**核心观点：**
* **新冷战与半脱钩：** 美国对华政策正从“接触”转向“遏制”，中美对抗或将持续。美国可能采取“半脱钩”策略，即在信息、科技、供应链等关键领域与中国脱钩，而非全面脱钩。中国则积极部署“双循环”战略，以应对外部挑战。
* **脱钩清单与双循环：** 美国可能列出脱钩清单，限制中国在信息安全、科技、意识形态输出及供应链等方面的活动。中国则通过增强自主可控能力、科技创新、扩大开放等措施应对。
* **影响与机遇：** 半脱钩可能降低中国的潜在经济增速，但军工、半导体、高端制造等自主可控战略相关的行业可能受益，文化传媒等行业也可能受益。而依赖全球市场的行业，尤其是信息科技、消费电子等，则可能面临挑战。
* **长期前景：** 中美竞争的核心是制度竞争，中国科技体制改革至关重要。 交易费用和治理费用的视角为研究中美制度孰优孰劣提供了有益的框架。
**具体内容：**
1. **中国威胁的由来：** 报告从美国视角分析了中国崛起带来的挑战，包括经济利益（产业政策、知识产权）、价值观（政治、规则、意识形态）以及国家安全等方面的担忧。
2. **美国的脱钩策略：** 美国可能通过制定脱钩清单，限制中国在信息基础设施、敏感技术、意识形态输出及关键供应链等方面的参与。
3. **中国的应对策略：** 中国将重点发展国民经济命脉产业，加强科技研发，推动文化传媒等领域的市场准入，扩大开放，并建立更加开放、畅通的国内大循环。
4. **半脱钩下的经济图景：** 全球市场可能会出现两种标准、两个甚至三个贸易区。在中美对抗的背景下，许多国家可能会在中美之间谨慎选择。
5. **经济影响：** 半脱钩可能降低中国的潜在GDP增速，但具体影响程度及长期影响还待观察。
6. **受益与受损行业：** 军工、自主可控相关的行业可能受益，而依赖全球市场的行业，特别是科技行业，可能受到冲击。
7. **中美竞争的长期展望：** 报告从制度竞争角度分析了中美关系，并强调了中国科研体制改革的重要性。
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