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2025年泰国资本市场报告.pdf

2025年泰国资本市场报告.pdf
这份《泰国资本市场评估报告2025》由OECD发布，旨在全面评估泰国资本市场，并提出政策建议以加强其在促进经济增长、创造就业和实现国家战略目标方面的作用。报告重点关注六个关键领域： 1. **改善资本市场制度环境和公司治理：** 报告指出，泰国资本市场在监管机构（SEC）、上市公司董事会、投资者和其他市场参与者之间存在明确的职责分工。然而，过度依赖SEC的监督削弱了市场纪律，并导致责任从市场参与者转移到监管机构。此外，执法不力影响了投资者信心。报告建议加强SEC的独立性，将泰国证券交易所的监管和商业职能分离，并修订公司治理准则，提高透明度，以增强投资者信心和监督。 2. **促进股票市场准入：** 报告提到，泰国股市在2012-2022年期间新上市公司数量可观，但近期新上市公司数量有所下降。与主要东盟国家相比，发行流程更为严格和冗长。泰国的成长型公司市场规模较小，缺乏小盘股发行人。二板和三板的上市要求也降低了其对潜在发行人的吸引力。市场流动性仅限于部分上市公司，并且呈下降趋势。报告建议缩短股权发行审批时间，简化二次发行申请，并考虑直接上市等措施。 3. **促进以市场为基础的长期公司债券融资：** 泰国公司债券市场是东盟地区最大的市场之一，但规定条款相对薄弱，市场参与者对散户投资者如何理解这些条款表示怀疑。违约解决过程因庭外和解框架的复杂性、法院程序的缓慢以及重组过程而显得繁琐。报告建议改革认证投资者标准，明确债权转让的合法性，并鼓励发行人使用更健全的担保条款。 4. **动员私人资本市场：** 泰国私人股本和风险投资生态系统相较于区域竞争对手仍不发达，尤其是早期融资方面。市场主要由企业风险投资驱动，但退出机会稀少，降低了整体吸引力。报告建议扩大政府支持的股权匹配和赠款计划，以支持种子期和早期融资，并建立政府支持的风险投资基金以吸引私人投资者。 5. **提升机构投资者的作用：** 尽管机构投资者资产显著增长，但养老金覆盖率和自愿性计划参与率依然不高。资产配置相对保守，保险业的投资策略也较为保守。报告指出，低单位挂钩产品的采用率，以及严格的风险资本规则、投资限制和套期保值要求，限制了保险公司参与资本市场。报告建议引入强制性养老金缴款制度，并鼓励养老基金利用更灵活的监管限制来调整其投资组合。 6. **加强家庭储蓄和财务韧性：** 泰国家庭储蓄分配面临挑战，大部分资产集中在房地产，而投资于资本市场的比例较低。同时，家庭债务水平居高不下，这限制了资本市场的增长和家庭的投资前景。金融知识和金融普惠方面仍有改进空间。报告建议扩大信贷报告范围，加强消费者对信用报告的获取，并开展全国性的信用评分教育活动。 总而言之，本报告全面评估了泰国资本市场的现状，指出了当前面临的挑战，并提出了具体的政策建议，旨在通过改革和加强监管，提高市场效率、流动性和投资者保护，从而推动泰国经济的可持续增长。
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