科创板新规解读-德勤-201901.pdf
这份德勤发布的科创板新规解读，主要介绍了科创板与主板、中小板及创业板上市规则的对比，以及科创板股票交易的特殊规定，旨在帮助市场参与者更好地理解科创板的运作机制。
**核心内容概览：**
1. **科创板定位与发行审核：**
* 科创板重点服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。
* 发行审核方面，科创板设立上市委员会，审核机制更加市场化、专业化。上交所审核通过后，报送中国证监会履行注册程序。
* 科创板允许红筹企业上市，并支持具有不同投票权的企业（同股不同权）。
2. **科创板与主板、中小板及创业板的对比：**
* **发行条件：** 科创板更加注重企业的科技创新能力和市场表现，设置了更加灵活的财务指标，例如，预计市值、营业收入、研发投入、现金流等。
* **审核程序：** 上交所对科创板申报企业采取有针对性的审核，审核效率更高。
* **上市委员会和咨询委员会：** 科创板设立上市委员会，负责发行上市审核，且引入科技创新咨询委员会，为科创板建设提供专业支持。
* **发行与承销：** 科创板发行与承销制度更加市场化，包括限定定价、放宽配售制度、引入绿鞋机制等。
* **退市制度：** 科创板退市制度更加严格，新增多种强制退市情形。
* **交易制度：** 交易制度方面，科创板在交易方式、涨跌幅限制、投资者适当性等方面均有特殊规定。
3. **科创板股票交易特别规定：**
* **投资者适当性：** 参与科创板股票交易的个人投资者，需满足一定的资产和交易经验要求。
* **交易方式：** 采用竞价、盘后固定价格和大宗交易方式。
* **涨跌幅限制：** 上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制为20%。
4. **其他重要变化：**
* 放宽盈利要求，允许未盈利企业上市。
* 实施更为严格的强制退市制度。
* 限制特定股东减持首发前股份。
* 加强对中介机构的监管，提高其责任。
* 增强信息披露的充分性、一致性和可理解性。
这份解读强调了科创板在制度设计上的创新和差异化，旨在吸引具有科技创新能力的企业，并促进资本市场更好地服务实体经济。
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