电子行业：智能终端产业链Q4呈现结构性变化，汽车电子化延续强劲势头-中信建投-20181116.pdf
这份中信建投证券的研究报告主要分析了智能终端产业链在2018年四季度呈现的结构性变化，以及汽车电子化的强劲势头。报告重点关注了以下几个方面：
**1. 智能终端产业链分化，汽车电子化成亮点:**
* 智能终端10月营运数据呈现上下游分化格局。中上游零组件需求减弱，下游组装代工则因重磅机型上市而表现良好。
* 村田和TDK均因车用被动元件需求超预期而上调营收目标，汽车电子化需求成为行业亮点。预计5G驱动的消费电子和通讯革命将进一步带动行业需求。
**2. 国内存储行业逐步突破:**
* 北京君正拟控股北京矽成，有望形成“MIPS处理器+存储器”业务协同。目前国内存储产业国产化率低，看好兆易创新、北京君正、紫光股份等公司。
**3. 可折叠手机发展及OLED 产能增长:**
* 三星推出OLED折叠机原型，谷歌亦宣布将为折叠手机提供更多软件支持。可折叠手机设计门槛较高，渗透率有待提升。UDC看好2019年OLED整体行业增长，预计产能将同比增加约50%。
**4. 重点推荐公司:**
* 报告推荐立讯精密、三环集团、欧菲科技、顺络电子、京东方A、三安光电、海康威视、大华股份、生益科技、大族激光、华天科技等公司。
**5. 主要风险提示:**
* 报告提示市场对于三环集团MLCC和小米陶瓷机壳的担忧，以及iPhone XR销量波动对供应链的影响。
**6. 行业数据跟踪:**
* 报告追踪了北美半导体设备制造BB值、全球半导体销售额、全球液晶电视面板出货量及营收、笔记本电脑及电视面板价格、智能手机及PC出货量等关键行业数据。
**总体而言，报告认为汽车电子化、国内存储突破以及5G驱动的消费电子将为相关产业链带来机遇，并推荐了相关受益公司。**
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