石油化工行业3月动态报告：油价中高位运行，看好内需修复下龙头标的表现
这份石油化工行业的动态报告主要关注油价中高位运行，并看好内需修复下的龙头标的表现。
**核心观点**：
* 3月油价重心延续回落，但中国原油消费改善预期、美国汽油消费旺季预期给予油价底部支撑，预计近期油价宽幅震荡，Brent原油运行区间参考75-85美元/桶。
* 1-2月我国原油需求窄幅下降，对外依存度维持高位；天然气需求窄幅回升，对外依存度窄幅回落；成品油需求下降，其中汽油、煤油、柴油表观消费量均同比下降。
* 年初至今，石油化工行业收益率表现优于整个市场。建议关注内需修复下的周期弹性和实施规模扩张的龙头企业。
**行业分析**：
* 石油化工行业是重要的支柱产业，与国民经济密切相关，包括石油开采、石油化工、煤炭化工等多个子行业。
* 我国经济面临下行压力，能源消费低速增长，油气对外依存度维持高位。油价波动对行业盈利影响显著，预计2023年中高位运行。
* 我国成品油市场基本饱和，供应过剩且需求乏力；主要石化产品需求增长整体乏力。
* 行业产能持续扩张，市场面临激烈竞争压力。
* 行业财务指标显示，石油化工板块营收及增长率有所下降，净资产收益率有所下降，销售净利率也有所下降。
**行业问题及建议**：
* 主要问题包括：产能严重过剩，落后产能淘汰力度不够；产业布局不合理，“城围石化”现象严重；先进产能不足，产业竞争力整体不强。
* 建议：科学规划、多措并举，化解产能结构性过剩；优化完善产业布局，统筹协调产业与城市发展；推进行业高质量发展，实现“大国”向“强国”转变。
**投资策略与风险**：
* 投资策略：预计油价重心将在中高位运行，建议关注内需修复下的周期弹性以及实施规模扩张的龙头企业。
* 风险提示：油价大幅上涨的风险，下游需求不及预期的风险，主营产品景气度下降的风险，项目达产不及预期的风险等。
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