碳化硅专题之衬底篇：占据价值高地，国产崛起机遇已至2023年12月
这份海通证券的研究报告聚焦于碳化硅（SiC）衬底行业，探讨了其重要性、发展现状、产业链格局以及投资机会。
**核心观点：**
* **碳化硅衬底是关键材料：** 作为第三代半导体材料的核心，SiC 衬底性能优异，具有耐高温、耐高压、高频等特性，是先进生产力的代表。
* **衬底占据产业链价值高地：** 在 SiC 器件成本中，衬底占比最高，是产业链降本的关键。
* **国产厂商迎来崛起机遇：** 随着国内衬底产品日益成熟、扩产加速，中国厂商有望重塑行业格局。
* **关注产业链自主可控：** SiC 产业链自主可控是必然趋势，应关注国产设备厂商的发展。
**主要内容：**
* **SiC 衬底特性：** 详细介绍了 SiC 材料的优异特性及其在不同应用领域的优势。
* **SiC 衬底发展历程：** 从早期探索到现在的快速发展阶段，展示了 SiC 技术的进步。
* **SiC 衬底分类：** 介绍了半绝缘型和导电型 SiC 衬底的特点、应用和主要厂商。
* **SiC 衬底制备流程：** 从原料合成、晶体生长到切割研磨，详细说明了衬底的生产过程。
* **产业链分析：** 剖析了 SiC 衬底产业链的各个环节、成本构成及主要厂商，强调了衬底环节的重要性。
* **市场格局：** 分析了国内外 SiC 衬底市场份额，指出海外厂商占据主导地位，但国内厂商正在崛起。
* **公司分析：** 重点分析了天岳先进、天科合达、烁科晶体、晶盛机电、北方华创和高测股份等公司的业务特点、技术优势和发展战略。
* **投资建议：** 建议关注天岳先进、晶盛机电、北方华创和高测股份等公司，受益于国产替代和 SiC 衬底行业的快速发展。
**风险提示：**
* 产能扩张不及预期。
* 行业景气度不及预期。
* 技术研发风险。
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