免税行业周报（3月第4周）：中免日月广场提成比例3%；海南离岛免税“即购即提”4月起实施
本报告为浙商证券发布的免税行业周报，主要分析了2023年3月第四周的行业动态和投资建议。
**一、市场行情回顾**
* 本周（3.20-3.24）沪深300指数上涨1.72%，旅游及休闲指数上涨1.38%，免税运营商和免税物业方个股表现分化。
* 重点个股表现：中国中免、海汽集团等。
**二、行业跟踪**
* **海南离岛免税：**
* 海口美兰机场客流恢复至19年的102%，旅客吞吐量同比增长。
* 三亚凤凰机场客流恢复至19年的101.4%。
* 离岛免税折扣：部分渠道折扣力度有所变化。
* **机场免税：**2月一线机场国际及地区旅客吞吐量环比大幅回升。
* **行业重点资讯：**
* 4月1日起，海南离岛旅客免税购物增加“担保即提”和“即购即提”提货方式。
* 海南机场与海免签署租赁合同，格力地产拟收购珠海免税。
* 国药中服免税郑州机场店开启试营业。
* 王府井集团计划在京落地全球购跨境体验店。
* 铁路轮渡海口南港离岛免税提货点开业。
* 新罗免税店和新世界免税店进入仁川国际机场免税招标。
* Global Blue报告显示全球免税购物复苏，1月恢复率达102%。
* **个股跟踪：**海南机场、上海机场发布相关公告。
**三、海外旅游零售业跟踪**
* **韩国免税店：**
* 1月销售额恢复至19年的42%，同比下降38%。
* 按游客分类，国内游客销售额增长，外国游客销售额下降。
* 市内免税、机场免税、离岛免税渠道销售额占比。
* 购物人次及人均消费额分析。
**四、投资建议**
* **推荐：**白云机场、上海机场，受益于国际客流恢复，业绩有望改善；中国中免，在离岛、线上、机场、市内全方位布局下有成长空间；美兰空港H、海南机场，短期受益于海南客流回升，中长期享离岛免税发展红利。
**五、风险提示**
* 免税销售额不及预期，政策不及预期。
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