免税行业周报（2月第1周）：中国中免发布2022年业绩快报，海口机场旅客量恢复至19年的9成
中国中免发布2022年业绩快报，海口机场旅客量恢复至19年的9成——免税行业周报
**市场回顾：**
* 本周市场表现：沪深300指数下跌0.95%，旅游及休闲指数下跌6.89%。
* 免税板块个股表现分化，中国中免、中国中免H股下跌，海汽集团上涨，王府井下跌。
* 机场免税物业方个股表现，上海机场、白云机场下跌，海南机场、美兰空港H股下跌。
**海南离岛免税跟踪：**
* 海口美兰机场：航班量基本持平，旅客吞吐量恢复至19年同期的90%。
* 三亚凤凰机场：航班量略有增长，旅客吞吐量恢复至19年春节的82.1%。
* 免税折扣跟踪：本周免税折扣力度环比持平。
**免税行业重点资讯：**
* 中国中免2022年业绩快报：受疫情影响，营收和利润均有较大幅度下降。
* 王府井上线海南免税线上商城。
**机场免税跟踪：**
* 国际航班量整体呈回升态势，本周国际客运航班量环比增加24.0%。
* 一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升。
**海外旅游零售跟踪：**
* 韩国免税店12月销售额：恢复至19年的53%，但相比21年有所下降。国内游客贡献了主要销售额。
**个股跟踪：**
* 王府井：发布质押公告。
* 白云机场：续签用地协议。
**投资建议：**
* 看好上海机场、白云机场，建议关注国际客流恢复带来的业绩和估值提升。
* 推荐中国中免，在离岛、线上、机场、市内全方位布局下，仍有较大成长空间。
* 推荐美兰空港H、海南机场，短期受益于海南客流回升，长期看好离岛免税发展红利。
**风险提示：**
* 免税销售额不及预期，政策不及预期。
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