光伏设备行业首次覆盖报告：技术与资本推动，钙钛矿加速迈向产业化
光伏设备行业迎来发展机遇，钙钛矿电池技术和资本共同推动产业化。
**1. 钙钛矿电池的优势与发展趋势：**
* **优势：** 钙钛矿电池具有高效率和低成本的优势，单结钙钛矿电池理论效率可达33%，未来有望突破45%。目前量产效率约15%，但成本仅为晶硅电池的50%左右。
* **趋势：** 钙钛矿电池产业化加速，技术与资本双轮驱动，头部企业积极扩产，GW级产线落地在即。
**2. 钙钛矿电池技术与工艺：**
* **技术路线：** 钙钛矿电池的制备方法多样，主要有涂布湿法和蒸镀干法。激光工艺贯穿整个环节，精度提升促使设备升级。
* **核心设备：** 激光设备、真空镀膜设备和涂布机是核心设备。
**3. 钙钛矿电池市场空间：**
* **需求端：** BIPV（光伏建筑一体化）和 VIPV（车载光伏）等应用市场广阔，到2026年预计有69.1GW的新增潜在市场需求。
* **供给端：** 预计2026年钙钛矿产能达24.4GW，对应122.1亿元设备市场空间，51.5亿元新增设备空间。
* **产业链：** 涂布湿法带来涂布机需求，真空镀膜增加蒸镀设备投资占比，激光工艺精度提升，促进现有激光设备升级。
**4. 设备投资机会：**
* **推荐标的：**
* 京山轻机（PVD、ALD、蒸镀等核心镀膜设备）
* 捷佳伟创（RPD 设备、蒸镀设备）
* 迈为股份（激光设备）
* 帝尔激光（激光设备）
* 奥来德（蒸镀设备）
* **投资逻辑：** 真空镀膜多层通用将提高设备投资占比，激光工艺精度提升，具备核心技术的厂商有望受益。
* **挑战：** 钙钛矿产业化仍面临大尺寸与高效率的冲突、寿命较短、原料毒性等问题。
**5. 风险提示：**
* 钙钛矿产业化不及预期；
* 行业竞争格局加剧；
* 行业测算偏差。
**6. 公司投资建议：**
首次覆盖，给予“增持”评级。
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