新能源汽车景气度跟踪：M2W3需求稳步回升，伴随分化
这份天风证券于2023年2月28日发布的研究报告，对新能源汽车的景气度进行了跟踪分析。报告主要关注2023年2月新能源汽车的订单和销量情况，并给出了投资建议。
**核心观点：**
* **订单与交付量稳步回升但伴随分化：** 2月第三周的订单和交付量均呈现环比增长，显示消费正在逐步修复。但不同品牌之间出现明显分化，头部自主品牌恢复较好，而新势力和其他品牌则受到国补退坡、价格上涨、竞品降价等因素影响，恢复情况相对较弱。整体订单情况大约恢复至 22 年 11 月、12 月同期的 70%-80%。
* **2月销量预测：** 报告预测2月新能源汽车交付量有望达到24-25万辆，环比1月增长41%-46%。
* **头部自主品牌交付节奏快于其余品牌：** 主要因为节后订单需求，订单需求承压的车企或有意放缓交付节奏。
**投资建议：**
报告推荐国内自主品牌比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车、长城汽车，以及造车新势力理想汽车、小鹏汽车；建议关注蔚来汽车。
**风险提示：**
报告也提示了包括调研样本有限、数据仅供参考、行业景气度不及预期、零部件供应不稳定等风险。
**关键数据（2月第3周）：**
* **订单：** 9家车企新增订单7.0-8.0万辆，环比增长153%-158%。
* **交付量：** 9家车企共计交付7.0-8.0万辆，环比增长57%-62%。
总而言之，该报告认为新能源汽车市场正在复苏，但品牌之间的分化值得关注，并给出了相应的投资建议。
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