互联网与传媒行业2020春节娱乐观察之游戏篇：棋牌竞技收获线下流量红利，看好上半年游戏用户活跃及付费-20200201-光大证券-10页.pdf
摘要 : 了线下社交和娱乐需求线上化的趋势，呈现出明显的受益状态。棋牌游戏在iOS游戏免费榜排名上升TOP10中占据主要的流量受益方，其中以麻将为主的棋牌类游戏达到7款，带有明显的地域特征。本地化精细运营是在线棋牌类游戏公司核心能力之一，能够构筑壁垒，并引入线下流量。流量运营模式在棋牌休闲类游戏中的运用越来越兴起，例如《小美斗地主》的“游戏免费+内置激励广告”模式，探索休闲类游戏新的变现方式。
2、《王者荣耀》春节DAU和流水有望创纪录
《王者荣耀》在疫情影响下受益于用户回流，因此2020年春节日均DAU或有望超越2019年同期水平。预计20年春节期间，《王者荣耀》DAU将达1.2亿，1月的月流水或将达到92亿元左右，超过2019年2月的70亿左右的月流水记录。《和平精英》则稳居iOS游戏畅销榜第二，节后已超越《王者》登顶畅销榜榜首。
3、A股头部游戏公司表现基本稳定，关注业绩弹性
春节期间，A股头部游戏公司的核心产品表现基本稳定。完美世界新游《新笑傲江湖》版本更新和假期效应带动下载和付费，三七互娱和吉比特的游戏产品在1月20日后进行了版本更新，保障了春节期间游戏内容的新鲜度，付费情况也相对平稳。继续关注昆仑万维、姚记科技，推荐腾讯控股、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特等公司。
4、风险分析：节后付费衰退、用户留存不达预期、竞争加剧
需要注意的风险因素包括节后付费衰退、用户留存不达预期、竞争加剧等。此外，投资者还需要特别留意公司财务报表、产业政策、经营环境等方面的变化情况。
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