2025年汽车智能化培训框架.pdf

这份东吴证券的研究报告,聚焦于2025年汽车智能化的发展框架和投资逻辑,以及产业链重构、格局演变和投资机会。
核心观点:
* **智能化趋势和拐点:** 汽车智能化将迎来5-10年的发展期,经历L3智能化帮助车企卖车(2025-2027)、L4 Robotaxi实现车企软件收费(2027-2030)、自主品牌全球崛起(2030-2035)三个阶段。2025年或是消费者愿意为智能化买单的拐点,城市NOA(L3智能化核心体验)普及将是关键。
* **产业链重构:** 智能化将重构汽车产业链,淘汰赛模式下强者恒强。整车企业将分化为B端Robotaxi、C端个性化品牌和整车高端制造三类,零部件企业分为模块化供应商和单一品类供应商两类。
* **整车企业格局:** 车企的定位走向三类分化:B端Robotaxi(算法技术+整车成本+平台流量)、C端个性化品牌(爆款车型推出能力)和整车高端制造(绑定优秀合作伙伴)。
* **智能化策略:** 特斯拉/华为/小鹏/理想等车企重心优化城市无图NOA体验,其他自主品牌加速追赶高速NOA和城市NOA。
* **零部件核心赛道:** 智能化下零部件格局会受到整车格局的影响,具备竞争力的公司有两类:绑定优质客户能力前提下不断横向拓展品类,或者垂直一体化能力,确保单一品类壁垒足够深厚。重点关注芯片、域控制器、激光雷达、线控制动等核心零部件。
风险提示:
国内经济复苏节奏低于预期;政策以及产品落地进度低于预期;国内电动化价格战进展超出预期。
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