新能源汽车行业2025年展望：绿能浪潮、出海领航、智驾未来_浦银国际研究.pdf
这份浦银国际的研究报告主要围绕新能源汽车行业2025年的展望展开，核心观点如下：
**1. 行业前景：**
* 预计2025年中国新能源乘用车销量将达1578万辆，渗透率达到53.7%，维持加速上扬趋势。
* 三大驱动力：渗透率提升、海外出口增长、智能化发展。
**2. 重点关注车企：**
* 重申对蔚来、小鹏、理想、零跑四家新势力车企的“买入”评级。
* 看好零跑和小鹏受益于新车销量和海外增长，认为蔚来和理想有望受益于新车型带来的增量。
**3. 出海加速：**
* 中国新能源车企海外布局加速，出口销量大幅成长。
* 中国新能源车在技术和产品竞争力上，尤其在智能驾驶方面领先。
* 比亚迪、零跑、小鹏等车企海外销量已初见规模。
**4. 智能化趋势：**
* 车企加速布局智能化，积极寻求新突破。
* 智能驾驶持续降本，推动渗透率提升。
* 高阶智驾功能车型涌现，智能化硬件配置向更低价格段车型渗透。
**5. 估值分析：**
* 当前零跑市销率较低，理想美股市盈率健康，蔚来、小鹏美股市销率较年初有所下滑，估值较为健康，下行风险较小。
**6. 风险提示：**
* 中国新能源汽车渗透率增长趋缓。
* 海外新能源汽车需求不及预期。
* 行业竞争加剧，价格战再次升温。
* 中国车企海外布局速度慢于预期。
* 自动驾驶研发落地不及预期，超高压快充普及速度不及预期。
* 宏观环境变化影响中国新能源车企的出海进度。
**7. 其他关键信息：**
* 详细分析了中国新能源汽车市场的销量结构、价格段、车型拆分、城市销量占比等。
* 总结了国家和地方政府对新能源汽车的支持政策。
* 对比了各家车企的智驾方案、传感器配置、芯片算力等。
* 提供了各家车企的财务数据和估值比较。
总的来说，报告认为中国新能源汽车行业在2025年将保持增长，并详细分析了驱动因素和潜在风险，对重点车企进行了评估，并强调了智能化和海外市场的重要性。
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