穆迪 中国影子银行季度监测报告（2019年3季度）.pdf
这份报告是穆迪投资者服务公司发布的《中国影子银行季度监测报告》，旨在分析中国影子银行的最新发展趋势，并探讨其对金融体系的影响。
**报告主要内容：**
* **影子银行规模持续下降：** 2019年上半年，中国广义影子银行资产规模降至近3年新低，为59.6万亿元人民币。这一下降主要源于资管产品和委托贷款规模的缩减，而核心影子银行（委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票）的规模基本稳定。
* **监管对影子银行的整治趋于选择性放松：** 7、8月份信托贷款净增规模出现逆转，但信托贷款余额增速仍较为温和。监管机构加强了对房地产开发商信托融资的审查。
* **信贷扩张放缓，杠杆率上升趋势减缓：** 整体信贷扩张有所放缓，但常规银行贷款仍是新增信贷的主要来源。银行对小微企业的贷款保持增长，部分抵消了整体贷款增长的放缓。
* **中小银行同业融资环境分化：** 包商银行事件后，中小银行同业存单发行利差扩大，中小银行的融资压力有所增加。
* **互联网金融发展面临挑战：** P2P贷款余额和运营平台数量持续下降，但电子支付交易量仍在增长。
* **货币市场基金规模下滑：** 货币市场基金规模下降，收益率下降。
* **风险提示：** 报告还强调了影子银行与银行体系之间的相互关联性，以及潜在的蔓延风险。风险主要体现在：1、信托业的资产质量面临挑战，房地产开发商的信托融资面临更严格审查，对信托融资依赖度较高的小型房地产开发商将面临再融资风险；2、中小银行同业存单发行规模下降。
* **监管措施：** 报告中提到了中国政府为控制影子银行风险采取的监管措施，包括控制金融控股公司风险、P2P网贷机构全面接入征信系统等。
**报告结论：**
中国影子银行规模正在下降，但仍存在风险。监管机构正在采取措施控制风险，稳定金融体系。
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