光伏制造行业：中国光伏制造行业展望，2023年2月
这份文档是中诚信国际发布的《中国光伏制造行业展望（2023年2月）》。展望报告对光伏制造行业进行了信用基本面分析，认为未来12-18个月行业总体信用质量较上一年“稳定”状态有所提升。
报告主要观点包括：
* **行业现状：** 2022年以来，中国光伏制造行业保持快速增长，各环节产能加速扩张。上游硅料环节头部企业规模优势突出，但未来供需关系或将转变；中游电池片和组件环节竞争激烈、议价能力较弱，技术提升有望改善盈利水平；全球光伏新增装机保持高增速，预计未来我国光伏产业仍将保持大规模、高质量发展态势。
* **关键环节分析：**
* **硅料/硅片：** 硅料供应是瓶颈环节，近期价格波动大，未来供需关系或转变，成本管控和扩产速度需关注。硅片环节竞争激烈，头部企业规模优势突出。
* **电池片/组件：** 电池片和组件环节市场竞争激烈、议价能力偏弱，价格传导受阻。龙头企业加速多环节产能布局，或将缓解供需矛盾、改善盈利水平。电池片转换效率和组件功率持续提升，出口保持较高增速，未来仍将占据主导地位。
* **下游需求：** 在“碳中和”背景下，全球及国内光伏新增装机规模保持较高增速。预计2023年我国光伏产业仍将保持大规模、高质量发展态势。
* **财务分析：** 2021年以来，光伏制造企业收入及利润水平增至近年来高点，但原材料成本上升叠加终端降本导致中下游企业毛利率空间承压。行业投融资需求大，有息债务规模持续上升，但得益于良好经营获现水平和畅通融资渠道，资本结构仍较为稳健，行业整体财务风险相对可控。
* **风险提示：** 产能扩张与供需关系、技术路线发展、成本管控以及竞争格局变化值得关注。
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