2023中国经济图观（中英）-中信期货-2023.10-50页.pdf
本报告为中信期货有限公司发布的2023年10月《中国经济图观》，主要内容如下：
**1. 宏观经济总结**
9月中国经济延续温和改善，政策支持力度加大。投资、消费、出口均略有加快。服务业生产加速，工业生产平稳。通货膨胀方面，CPI同比略有回落，核心CPI保持稳定。货币金融方面，社融增长加快，居民、企业与政府融资增长均有所加快。
**2. 经济增长**
* **投资：** 9月固定资产投资增速加快，其中房地产、基建和制造业投资增长均加速。
* 房地产：商品房销售面积季节性回升，同比降幅略有收窄，10月继续边际改善。房地产新开工和投资增速放缓，竣工面积维持高位。
* 房价：70个大中城市新建商品住宅价格环比略有上升，同比涨幅放缓。二手房价环比基本稳定，同比跌幅收窄。
* 基建：基建投资增速略有回升。
* 制造业：制造业投资增速加快，中长期贷款增加。
* **消费：** 9月消费增速回升。
* 商品消费：商品消费增长加快。
* 居民收入：三季度居民收入增长加快。全国居民人均可支配收入两年平均增长6.2%，比二季度高0.7个百分点。
* **出口：** 9月出口显著回升，中国出口金额（美元）环比增长5.0%。
* 主要目的地：对中国香港、日本、韩国、澳大利亚等地的出口额增长较快。
* 主要商品：机电产品、高新技术产品出口额增长较快。
* **进口：** 9月进口平稳增长，中国进口金额环比增长2.2%。
* 国内需求：国内需求改善带动了机电产品进口增长8.4%。
* 主要商品：机电产品、高新技术产品进口额增长较快。
* **贸易差额：** 9月贸易顺差为777亿美元，较8月增加95亿美元。
* **工业：** 9月工业生产平稳增长。9月工业增加值同比4.5%，两年平均增长5.4%。
* **服务业：** 9月服务业生产加快。服务业生产指数同比增长6.9%，回升0.1个百分点。
* **就业：** 9月中国城镇调查失业率为5.0%，比上月低0.2个百分点。
* **GDP：** 三季度GDP同比增长4.9%，两年平均增长4.4%。前三个季度GDP同比增长5.2%，两年平均增长4.1%。
**3. 通货膨胀**
* **CPI：** 9月CPI暂时偏弱，环比上涨0.2%。主要受食品供应充足影响。
* 食品：9月食品价格同比回落至-3.2%。
* 非食品：非食品价格同比回升至0.7%。
* **PPI：** 9月PPI继续回升。PPI环比涨0.4%，前值0.2%。
**4. 货币金融**
* **货币政策：** 9月15日，央行调降存款准备金率0.25个百分点至10.5%。
* **社会融资规模（AFRE）：** 9月社融增长加快，新增41200亿元，同比多增5816亿元。
* AFRE构成：新增人民币贷款是主要贡献，政府债券发行也较快。
* 政府债券：政府债券余额同比增长11.5%，增速比上月高0.7个百分点。
* **人民币贷款：** 9月金融机构新增人民币贷款为23100亿元，比基准多620亿元。
* 住户贷款：住户贷款回升，居民融资需求有所恢复。
* 企业贷款：企业贷款增长较快，中长期贷款占比为75%。
* **M2与存款：** 9月M2同比增速回落0.3个百分点至10.3%。
* **利率：** 9月银行间利率回升16个基点至1.87%。
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