哔哩哔哩-SW(9626.HK):再看“小破站”的用户目标、社区生态与商业化空间-华西证券-20220922.pdf
摘要 : 本文为一份深度报告,旨在探讨哔哩哔哩-SW(9626.HK)的用户目标、社区生态和商业化空间。根据分析,哔哩哔哩已经成功实现从二次元小众社区向年轻人生活社区的转型,随着Z世代用户壮大和消费潜力释放,公司有望再破圈,23年底的月活跃用户预计可达4.04亿。同时,哔哩哔哩坚持“社区优先”理念,社区生态依然向好,创作者数量和内容产能持续提升,OGV内容补充和品类多元化推动PUGV内容库丰富。在商业化空间方面,公司VAS与广告接力推动营收增长,疫情和物流影响不改电商增长势头,24年有望实现Non-GAAP盈亏平衡。综合以上情况,我们给予哔哩哔哩-SW(9626.HK)“买入”评级,目标价为217.36亿港元,相对空间为+68.50%。
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