2020年第一季度中国货币政策执行报告-央行-202005.pdf
中国人民银行发布的《中国货币政策执行报告（2020年第一季度）》主要内容如下：
**核心观点：**
报告认为，2020年一季度，突如其来的新冠肺炎疫情对中国经济社会发展带来前所未有的冲击。在党中央坚强领导下，疫情防控取得重大战略成果，统筹推进疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效，经济社会运行逐步趋于正常。稳健的货币政策更加灵活适度，积极对冲了疫情对经济的冲击。
**货币政策操作：**
* **流动性管理：** 保持流动性合理充裕，灵活开展公开市场操作，合理把握公开市场操作力度和节奏，维护金融市场平稳运行。
* **信贷支持：** 加大对冲新冠肺炎疫情影响的货币信贷支持力度。
* **政策传导：** 用改革的办法疏通货币政策传导，深化利率市场化改革，促进贷款市场报价利率(LPR)推广运用，推进存量浮动利率贷款定价基准转换，降低贷款实际利率。
* **内外平衡：** 坚持以我为主，兼顾对外均衡。
**宏观经济分析：**
* **国内：** 一季度国内生产总值(GDP)同比下降6.8%，居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%。就业形势总体稳定，对外贸易结构继续改善，国际收支保持基本平衡格局。
* **国际：** 国际疫情持续蔓延，世界经济步入衰退，不稳定不确定因素显著增多。
* **风险：** 牢牢守住风险底线，有效防控金融风险。
**货币信贷概况：**
* **流动性：** 银行体系流动性合理充裕。
* **信贷：** 金融机构贷款增长较快，贷款利率下降，信贷结构优化。
* **货币：** 货币供应量、社会融资规模适度增长。
* **汇率：** 人民币汇率总体稳定，跨境人民币业务快速增长。
**金融市场运行：**
* **货币市场：** 货币市场利率维持较低水平，市场交易活跃。
* **债券市场：** 发行利率总体回落，债券现券交易量、发行量上升。
* **股票市场：** 股票市场指数下跌，成交量和筹资额同比增加。
**政策趋势：**
* **宏观经济展望：** 中国经济展现出巨大韧性，经济稳中向好、长期向好、高质量发展的基本面没有改变。
* **下阶段主要政策思路：** 稳健的货币政策要更加灵活适度，把握好政策力度、重点和节奏。加强货币政策逆周期调节，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，综合运用总量和结构性政策，保持流动性合理充裕，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。充分发挥再贷款再贴现政策的牵引带动作用，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系，保持物价水平基本稳定，多渠道做好预期引导工作。推动银行多渠道补充资本，提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。持续深化LPR改革, 提升货币政策传导效率。
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