2023年第四季度中国货币政策执行报告-中国人民银行-202402.pdf
2023年，中国经济在复杂环境中稳步复苏，全年GDP增长5.2%。中国人民银行坚持稳健的货币政策，注重精准、灵活，统筹总量与结构、数量与价格、内部与外部均衡，以支持实体经济发展。
**一、货币信贷概况：**
1. **流动性合理充裕：** 降准、MLF操作等多种工具灵活运用，保持流动性合理充裕，年末超额准备金率为2.1%。
2. **贷款合理增长，利率稳中有降：** 金融机构贷款合理增长，贷款结构持续优化，普惠小微和制造业中长期贷款增长较快，企业融资成本持续下降。
3. **货币供应量与社会融资规模合理增长：** M2和社会融资规模存量稳步增长，信贷结构优化，但社会融资规模增量有所减少。
4. **人民币汇率基本稳定：** 人民币汇率保持在合理均衡水平，跨境资本流动平稳有序。
**二、货币政策操作：**
1. **灵活的公开市场操作：** 降准、MLF操作等工具灵活运用。
2. **超额续作MLF：** 连续超额续作MLF，保持流动性合理供给。
3. **下调存款准备金率：** 两次下调存款准备金率，释放流动性。
4. **完善宏观审慎制度：** 调整跨境融资宏观审慎调节参数。
5. **结构性货币政策工具：** 运用支农支小再贷款、碳减排支持工具等，优化信贷结构。
**三、金融市场运行：**
1. **货币市场：** 利率小幅回落，交易活跃。
2. **债券市场：** 债券规模稳定增长，发行利率下行，现券交易量增长，票据融资稳中有升，利率有所下降。
3. **股票市场：** 股市成交量和筹资额同比下降，保险业保费收入增长加快。
4. **外汇市场：** 外汇即期、掉期交易量增加，远期交易量减少。
**四、宏观经济分析：**
1. **世界经济金融形势：** 全球经济复苏分化，通胀压力缓解，但地缘政治风险和宏观政策不确定性依然存在。
2. **中国宏观经济形势：** 经济稳步复苏，消费投资回升，结构调整积极推进，但仍面临需求不足、产能过剩等问题。
**五、货币政策趋势：**
1. **中国宏观经济金融展望：** 经济有望进一步回升向好，物价有望温和回升，但也面临一些挑战。
2. **下一阶段货币政策主要思路：** 稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，保持流动性合理充裕，促进信贷合理增长，保持物价稳定，深化市场化利率改革，发挥结构性货币政策工具作用，防范化解金融风险，推动金融高水平开放。
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