电力设备行业研究框架.pdf
这份文档是一份西部证券关于电力设备行业的研究框架报告，发布于2024年9月12日。报告的核心结论是看好电力设备行业，并给予“超配”评级，认为特高压建设延续高景气，柔性直流（柔直）和出海是行业的重要新增量，配电网投资有望加速，数字化是重要方向，以及海外电网投资提速，变压器与电表出海大有可为。
报告围绕电力系统和电力设备概述、特高压及主网（新能源外送驱动）、配网（投资加速及数字化）、以及出海（海外电网投资及变压器电表）四个方面展开分析。
**特高压方面**，报告强调了特高压的优势、建设高峰期的到来以及柔直技术的应用，并指出了相关公司的投资机会。
**配网方面**，关注分布式新能源和智能电网的发展对配电网的需求，以及配电网数字化的方向，重点关注一二次融合设备和智能配电终端。
**出海方面**，强调全球电网投资提速背景下，国内变压器和电表厂商的出海机遇，并分析了变压器和电表市场的需求、竞争格局以及相关公司的投资机会。
报告对变压器市场进行了深入的分析，包括市场规模、美国市场情况、需求驱动因素、供给瓶颈、政策支持、准入壁垒、中国厂商的出海模式等，以及对电表出海的区域进行了分析（亚非拉、欧洲、北美）。
报告也指出了相关风险，包括新能源装机不及预期、电网投资增速不及预期、特高压项目建设进度不及预期、海外贸易风险等。
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