2023中国健康产业白皮书-医药与生物科技篇-易凯资本-202304.pdf
这份报告总结了2022年中国健康产业，特别是医药和生物科技领域的关键变化和趋势，并对2023年的市场前景进行了预测。
**核心观点：**
1. **技术平台多样化与组合创新：** 生物医药领域技术路线空前多样化，组合创新成为新模式。
2. **中国医药发展模式转变：** 照搬美国模式已走不通，需适应中国医保集采等因素。
3. **管线进度管理至关重要：** 管线进度管理能力与创新能力并列为企业核心竞争力。
4. **资本市场关注点转变：** 从技术创新性转向商业化现状和预期。
5. **License out 交易频繁：** 表明中国药企国际化和迈向世界一流的起步。
**主要变化：**
* **市场规模和增长：** 第一波红利期结束，新时代开启。创新药市场规模稳步扩大，获批数量增加。
* **政策影响：** 审评审批制度改革、港股18A和科创板设立推动行业发展。创新药研发监管趋严，鼓励高质量创新。
* **国产创新药发展：** IND/NDA获批数量增长，销售额及占比持续快速增长。
* **产业链重构：** 创新研发分工细化，CXO及上下游产业链领域并购加剧。
* **二级市场：** 全球市场整体下滑，A股保有最大希望。
**关键趋势：**
* **创新药研发：** 强调临床价值导向，技术创新是关键。
* **仿制药：** 集中化程度提高，产业链一体化趋势显著。
* **细胞治疗：** 应用领域拓展，技术日趋成熟。
* **核酸药物：** 进入常见病领域，多种平台技术持续创新。
* **抗体偶联药物(ADC)：** 国内企业势头强劲，优秀的研发资产平台是被追逐的方向。
* **CXO：** 创新药研发需求稳定，CXO机遇与挑战并存，关注高增长细分赛道。
* **核药：** 大玩家涌入百亿级市场，核药赛道持续升温。
* **CNS药物：** 赛道初露曙光，千亿市场亟待突围。
**投资主题和市场预测：**
* 强调具有真实临床价值的创新，避免过度“内卷”。
* 集采旨在让药品价值回归合理状态，助力产业结构调整。
* 国产创新药“出海”步伐加快，寻求更高回报。
报告总结认为，医药创新仍是长期增长驱动力，中国医药创新值得期待，但企业需要适应新的发展模式，重视管线管理，并关注具有商业化前景的技术。
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