2024中国健康产业白皮书：医药与生物科技篇-易凯资本-202404.pdf
2024易凯资本中国健康产业白皮书（医药与生物科技篇）总结：
2023年中国医药工业市场规模约为3万亿元，预计2030年将突破5万亿元。
核心观点：
1. 中国生物医药的全球影响力显著提升，成为全球生物医药领域授权交易中仅次于美国的产品/技术输出国，授权交易总金额快速增长。
2. 中国医药产业“创新+商业化+出海”成为行业共识，创新药企“卷出国门”是必由之路，对外授权交易实现井喷式发展。
3. 行业发展由资本驱动变为产业驱动，产业玩家及相关产业资本驱动的交易日益增加。
4. 生存是当前中国生物医药企业最重要的目标，快速实现商业化成为关键。
5. AI技术应用于新药研发大大加速医药工业发展，将在未来十年为医药工业发展提供强大引擎，监管机构也随之加强对AI制药领域的关注。
主要变化：
1. 2023年中国生物医药授权交易仅次于美国，超过欧洲与日本，中国创新步入全球前二。
行业市场表现：
1. A股和港股医药板块整体表现疲软，但北交所表现亮眼。
2. 一级市场融资趋于谨慎，投资逻辑回归企业盈利能力。
3. 并购交易活跃，产业方参与度上升，MNC寻求差异化技术平台，国内企业加速全球化布局。
投资主题：
1. 持续关注主流技术路线的头部企业，如siRNA、AAV和ADC等。
2. 重视现金流，关注企业的现金获取能力，“土项目”应受到更多关注，如GLP-1产业链、转型中的CXO产业链和原材料、上下游耗材产业链。
3. 优秀企业的老股转让机会。
4. 上市公司分拆和重组：上市公司子板块分拆融资，未盈利Biotech上市公司重组或者资本运作。
5. AI在医药行业的应用，以及企业数字化升级带来的投资机会。
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